El dólar estadounidense se dispara a un máximo de dos años mientras se agrava la crisis energética

El índice del dólar estadounidense se disparó el 5 de abril a su nivel más alto en dos años, mientras una creciente crisis energética y las preocupaciones sobre una desaceleración global impulsaron una búsqueda de refugio seguro entre los inversores.

"La escasez de suministro de combustible se extendería a Europa en abril si el conflicto continúa", dijo el CEO de Shell, Wael Sawan, en la reciente conferencia CERAWeek, agregando que "los países no pueden tener seguridad nacional sin seguridad energética".

El ascenso del dólar ha sido brusco, amplificando el dolor para las economías importadoras de energía. El euro perdió un 3 por ciento frente al dólar en marzo, mientras que el won surcoreano y el yen japonés cayeron un 4 por ciento cada uno. Esta debilidad cambiaria agrava el aumento de los precios del petróleo crudo y el GNL denominados en dólares, que han subido debido a los ataques iraníes a la infraestructura energética del Golfo.

A diferencia de pasados choques energéticos donde un dólar más débil amortiguaba el golpe para los importadores, el nuevo estatus de EE. UU. como exportador neto de energía significa que el dólar ahora se fortalece con el aumento de los precios del petróleo. Esta dinámica corre el riesgo de convertir el actual choque de oferta en una recesión económica más profunda impulsada por el dólar, con consecuencias recesivas globales si el conflicto persiste.

Una crisis distinta a las demás

Esta crisis energética difiere críticamente de las interrupciones de la década de 1970, según el economista Philip Verleger. Durante el embargo petrolero de 1973 y el colapso de Irán en 1978, EE. UU. era un importante importador de petróleo. Los precios más altos de la energía ampliaron el déficit comercial de EE. UU., causando que el dólar cayera y moderando el impacto en otros importadores como Japón y Alemania.

Hoy, la situación se ha invertido. El surgimiento de EE. UU. como un exportador clave de petróleo y GNL significa que el tipo de cambio del dólar ahora sube con los precios del crudo. "El dólar más fuerte magnifica el efecto de los precios más altos del petróleo y el gas natural en las naciones que dependen de las exportaciones del Golfo de Oriente Medio", escribió Verleger. La situación de Japón es un ejemplo crudo; su tipo de cambio ha disminuido un 50 por ciento en el último año.

Impacto global desigual

Las repercusiones están golpeando más fuerte a las naciones importadoras de energía, creando una crisis global fragmentada. En India, el gobierno aumentó el precio administrado del gas natural a 7 dólares por mmBtu para reflejar el aumento de los costos globales. La agencia de calificación ICRA estima que el crecimiento del PIB de India se moderará al 6,5 por ciento en el próximo año fiscal, asumiendo un precio promedio del crudo de 85 dólares por barril, debido al impacto del conflicto.

Los gobiernos están luchando por responder. Marruecos anunció un paquete de subsidios mensuales de 180 millones de dólares para congelar los precios del gas doméstico y apoyar a los operadores de transporte. En Asia, la respuesta ha sido desarticulada, con países actuando para proteger sus propios suministros. China ha prohibido las exportaciones de productos petrolíferos y Tailandia ha impuesto una prohibición temporal.

Esta falta de coordinación contrasta con crisis pasadas. En la conferencia CERAWeek, el Secretario de Energía de EE. UU., Chris Wright, comentó: “Los mercados hacen lo que los mercados hacen. Los precios subieron para enviar señales a todos los que pueden producir más: por favor, produzcan más”. Esto refleja un alejamiento de la colaboración internacional vista en interrupciones previas, una postura que pone a prueba la advertencia del ex Secretario de Estado Henry Kissinger de que la falta de cooperación podría conducir a “consecuencias políticas peligrosas” y una recesión global.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.