El estancamiento regulatorio limita las valoraciones de las criptomonedas en EE. UU.
La falta de aprobación de una legislación integral sobre la estructura del mercado cripto por parte del Congreso de EE. UU. este año restringirá las valoraciones de los activos digitales, según un informe del corredor de Wall Street Benchmark publicado el 26 de enero. El analista Mark Palmer afirmó que la continua ambigüedad regulatoria impone una "prima de riesgo estructural" en todo el ecosistema cripto de EE. UU., limitando efectivamente la expansión de la valoración para las plataformas expuestas a la región.
Esta parálisis legislativa hace que el mercado estadounidense opere por debajo de su potencial, justo cuando la adopción global y el interés institucional se están acelerando. Según el informe, los inversores ya están descontando este riesgo de tiempo, lo que podría hacer que EE. UU. se quede atrás de otras jurisdicciones con marcos regulatorios más claros.
Bitcoin y la infraestructura posicionados para superar a las altcoins
El entorno actual favorece claramente a los activos e infraestructuras establecidos sobre los sectores emergentes. Bitcoin es visto como el principal beneficiario, ya que su estatus como materia prima está en gran parte resuelto, lo que lo aísla del debate actual entre valores y materias primas. En consecuencia, las empresas de tesorería centradas en Bitcoin, los mineros y la infraestructura respaldada por energía también están posicionados defensivamente.
Por el contrario, las bolsas, los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y las altcoins se enfrentan a los mayores vientos en contra. Benchmark señala que estos segmentos son los más vulnerables a la acción regulatoria, con las bolsas enfrentando incertidumbre en las listas y mayores costos de cumplimiento. DeFi y otras plataformas de contratos inteligentes siguen limitadas por reglas poco claras, lo que restringe la participación de EE. UU. y dificulta el desarrollo de productos. La monetización de las stablecoins también podría retrasarse debido a reglas no resueltas en torno al rendimiento y la distribución.
Aprobación del proyecto de ley de mercado aún probable a pesar del retraso de la audiencia
A pesar de los vientos en contra, Mark Palmer de Benchmark sostiene que la aprobación de un proyecto de ley de estructura del mercado cripto sigue siendo "más probable que improbable", incluso si la versión final se diluye. Se espera que cualquier legislación aprobada reduzca el riesgo regulatorio y desbloquee una participación institucional más amplia en el mercado estadounidense.
El lento progreso del proyecto de ley en el Senado subraya el riesgo de tiempo. Una audiencia de marcado planificada en el Comité de Agricultura del Senado, donde los legisladores iban a debatir y votar sobre el proyecto de ley, se pospuso hasta el jueves, lo que añade otro retraso al proceso legislativo. La legislación es fundamental para definir los roles de supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) para los activos digitales.
