Una inminente crisis crediticia amenaza la economía de EE. UU. a medida que los préstamos estudiantiles e hipotecarios respaldados por el gobierno muestran signos crecientes de tensión, con tasas de re-incumplimiento de la FHA cercanas al 60 %.
(P1) Una burbuja de crédito en ciernes en la deuda respaldada por el gobierno de EE. UU. muestra signos de tensión, ya que casi dos tercios de los recientes prestatarios de la Administración Federal de Vivienda (FHA) tienen relaciones deuda-ingreso riesgosas y solo el 30 % de la cartera de préstamos estudiantiles de 1.7 billones de dólares del gobierno se está pagando activamente. La situación, exacerbada por el fin de las pausas de pago de la era de la pandemia, apunta a un aumento de los incumplimientos que podría repercutir en toda la economía.
(P2) "La morosidad en los préstamos estudiantiles está cada vez más entrelazada con las dificultades en otros mercados crediticios", señaló el Urban Institute en un informe reciente, destacando cómo los prestatarios asumieron más deuda automotriz e hipotecaria durante la congelación de pagos.
(P3) La proporción de prestatarios de la FHA con relaciones deuda-ingreso por encima de un nivel riesgoso del 43 % aumentó al 64 % en 2024, frente al 55 % en 2019. Mientras tanto, con el fin del plan de pago SAVE (Saving on a Valuable Education), millones de estudiantes prestatarios deben navegar por una compleja transición a nuevos planes, muchos después de no realizar pagos durante más de seis años. Un informe de la FHA de diciembre señaló que el 55 % de los prestatarios que recibieron alivio hipotecario en 2024 volvieron a retrasarse en menos de un año.
(P4) La convergencia del aumento de la morosidad tanto en la deuda estudiantil como en la de vivienda plantea un riesgo significativo para la economía de EE. UU. A medida que aumentan las ejecuciones hipotecarias, particularmente en los mercados del sur donde los precios de las viviendas ya están cayendo, una ola de hipotecas "bajo el agua" (deuda superior al valor real) podría deprimir el sector de la vivienda y dejar a los contribuyentes asumiendo pérdidas sustanciales, lo que podría desencadenar una contracción económica más amplia.
El sistema federal de préstamos estudiantiles está experimentando una revisión masiva tras el fin del plan SAVE de la era Biden. Hasta diciembre de 2025, casi 7.2 millones de prestatarios estaban inscritos en el plan, pero desde entonces los tribunales lo han bloqueado. Ahora, estos prestatarios deben elegir un nuevo plan de pago basado en los ingresos (IDR) dentro de los 90 días posteriores a ser contactados por su administrador o ser trasladados a un plan estándar de 10 años.
La Ley One Big Beautiful Bill (OBBBA) está sacudiendo aún más el panorama, eliminando gradualmente los planes PAYE e ICR para julio de 2028 e introduciendo un nuevo Plan de Asistencia para el Pago (RAP) después del 1 de julio de 2026. "Los prestatarios deben pensar tanto a corto como a largo plazo", dijo Betsy Mayotte, presidenta del Instituto de Asesores de Préstamos Estudiantiles. "Para algunas personas, eso significa obtener el pago más bajo posible y buscar la condonación". El problema es que muchos prestatarios, acostumbrados a la pausa de pagos, han asumido otras deudas; el Urban Institute señaló que la proporción de prestatarios estudiantiles morosos con una hipoteca casi se duplicó del 8 % en 2019 al 15 % en 2025.
La presión en el mercado de préstamos estudiantiles se está trasladando directamente a la vivienda. Muchos prestatarios de la FHA utilizaron la liquidez de la pausa de pagos de préstamos estudiantiles para calificar para hipotecas. Ahora, con la reanudación de esos pagos, los incumplimientos están aumentando. Un informe de la FHA destacó una tasa de re-incumplimiento cercana al 60 %, que calificó de "insostenible".
La situación se agrava por el hecho de que el 46 % de los prestatarios en mora hasta septiembre pasado ya habían incumplido al menos tres veces anteriormente. La medida de la administración Trump el otoño pasado para restringir las modificaciones hipotecarias a una vez cada dos años ha provocado que las ejecuciones hipotecarias se disparen. Esto es particularmente preocupante ya que una sexta parte de los prestatarios que contrataron hipotecas de la FHA en 2024 ahora deben más de lo que vale su casa, lo que genera un riesgo significativo de una caída más amplia del mercado inmobiliario si la economía se desacelera.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
