El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años supera el 5% por la persistente inflación

El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años subió por encima del 5% por primera vez desde julio, ya que la inflación persistente y un aumento de los precios del petróleo impulsado por la guerra obligaron a los operadores a descontar la posibilidad de un aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal el próximo año.

"Un rendimiento del 5% es un umbral psicológico que tiende a reavivar las preocupaciones de los vigilantes de bonos y el temor a tasas de interés más altas en el futuro", dijo Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tasas de interés de EE. UU. en TD Securities.

El movimiento en el bono largo, que tocó brevemente el 5.04%, fue imitado por la deuda a más corto plazo, con el rendimiento del Tesoro a 10 años subiendo al 4.5%, su nivel más alto desde julio. La liquidación de bonos gubernamentales se produjo tras informes consecutivos que mostraron que la inflación mayorista y al consumidor se aceleró en abril, avivada por precios del petróleo que se mantuvieron alrededor de los 100 dólares por barril en medio del cierre continuo del Estrecho de Ormuz.

El aumento sostenido de las tasas "libres de riesgo" representa un desafío directo para el repunte récord de las acciones estadounidenses, aumentando el atractivo de los bonos y elevando los costos de endeudamiento para corporaciones y consumidores. El estratega de Bank of America, Michael Hartnett, advirtió a sus clientes que una tasa sostenida a 30 años por encima del 5% es un punto donde “la puerta a la perdición comienza a abrirse” para los activos de riesgo.

Inversión de las apuestas sobre la Fed

El cambio en los mercados de bonos refleja una rápida reevaluación de las expectativas de política monetaria. Hace solo tres semanas, los swaps de índices a un día señalaban una probabilidad del 43% de un recorte de tasas de la Fed para marzo de 2027. Esas probabilidades ahora muestran una probabilidad superior al 10% de un aumento de tasas en el mismo período, una reversión dramática impulsada por los temores de que los mayores costos de energía arraiguen la inflación.

“La conversación para nuevos aumentos de tasas puede estar abriéndose, pero ante todo la Fed va a eliminar parte de ese sesgo de flexibilización del comunicado y reafirmar sus posiciones al margen”, dijo Lindsey Piegza, economista jefa de Stifel, a Bloomberg Television.

La presión aumenta sobre el presidente entrante de la Fed, Kevin Warsh, quien fue confirmado el miércoles. A pesar de una economía estadounidense resiliente, que creció a un 2% anualizado en el primer trimestre, la combinación de una inflación persistente y una creciente deuda gubernamental está complicando el camino del banco central. La deuda de EE. UU. en manos del público ha aumentado en más de 2 billones de dólares hasta alcanzar casi los 31 billones de dólares, superando el tamaño de la producción anual de la economía.

Las acciones enfrentan un viento en contra

A pesar de la agitación del mercado de bonos, el S&P 500 ha subido a máximos históricos, impulsado por las sólidas ganancias corporativas y un auge del gasto impulsado por la IA. Sin embargo, el ascenso de los rendimientos a largo plazo amenaza ese impulso. Los rendimientos más altos de los bonos gubernamentales, considerados libres de riesgo, hacen que las acciones sean menos atractivas en comparación, particularmente las acciones tecnológicas de alto crecimiento cuyas valoraciones son sensibles a las tasas de interés.

“El tramo largo parece relativamente rígido en el nivel del 5% y veremos si eso se mantiene”, dijo Brij Khurana, gerente de cartera de Wellington Management. “El mercado de bonos está reaccionando a las presiones inflacionarias de la guerra, pero también al crecimiento sustancial que hemos tenido en los últimos meses”.

Si bien algunos inversores, como Ed Al-Hussainy de Columbia Threadneedle Investments, han estado comprando los bonos del Tesoro de más largo plazo para capturar los mayores rendimientos, admite estar "muy nervioso". El riesgo, dijo, es que la Fed recorte las tasas prematuramente, señalando una tolerancia para una inflación por encima de su objetivo del 2% y poniendo en peligro el valor de los bonos de larga duración.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.