Punto clave: La incertidumbre geopolítica que rodea las negociaciones entre EE. UU. e Irán llevó a los inversores a buscar refugio en el dólar estadounidense, lo que elevó los rendimientos del Tesoro a medida que se acerca el fin de un frágil alto el fuego.
El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió más de 5 puntos básicos hasta el 4,31% el martes, mientras los inversores evaluaban las menguantes perspectivas de un nuevo acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, lo que impulsó una huida hacia el dólar y una venta masiva de oro.
"Parece que el entusiasmo del mercado de la semana pasada por la reapertura del Estrecho de Ormuz pudo haber sido prematuro", comentó Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell. "Los acontecimientos del fin de semana han dejado el alto el fuego entre Teherán y Washington tan frágil como siempre".
El sentimiento de aversión al riesgo fue evidente en todos los mercados. El rendimiento de la nota del Tesoro a 2 años, sensible a la política de tipos, saltó 7,55 puntos básicos hasta el 3,80%, mientras que el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) ganó un 0,43% hasta 98,47. Por el contrario, los precios del oro cayeron más de un 2% para establecerse alrededor de 4.720 dólares la onza, y el crudo WTI se disparó más de un 5,5% hasta los 90,77 dólares el barril después de que Irán recuperara el control del Estrecho de Ormuz.
Con un alto el fuego de dos semanas que expira el miércoles, el estancamiento de las conversaciones inyecta una nueva incertidumbre en un mercado que ya lucha contra la inflación. El punto muerto mantiene la presión sobre el suministro energético mundial, complica la trayectoria política de la Reserva Federal y eleva los costes de endeudamiento, con la próxima ronda de negociaciones en Pakistán ahora en duda.
El sentimiento del mercado se agrió tras un fin de semana de acontecimientos contradictorios. Irán declaró primero el crítico Estrecho de Ormuz abierto al tráfico comercial el viernes, lo que provocó una caída de los precios del crudo de más del 10%. Sin embargo, el optimismo duró poco, ya que Teherán cambió de rumbo y recuperó el control de la vía de navegación vital el sábado, después de que el presidente Trump se negara a levantar el bloqueo naval estadounidense sobre los puertos iraníes. Esta vía fluvial es un punto de estrangulamiento crítico para el suministro energético mundial, y su cierre mantiene apuntalados los precios del WTI.
Aunque el presidente Trump sugirió que las conversaciones se reanudarían el lunes en Pakistán, un portavoz del ministerio de asuntos exteriores iraní afirmó que "no hay planes para una segunda ronda de negociaciones con los EE. UU. por ahora", según Reuters. Teherán ha exigido el levantamiento del bloqueo como condición previa para entablar más conversaciones. La incertidumbre hizo bajar a las bolsas europeas, con el FTSE 100, el CAC 40 y el DAX 40 cerrando a la baja, mientras que los índices estadounidenses abrieron en territorio negativo.
El estallido geopolítico coincide con sólidos datos económicos de EE. UU. que complican aún más las perspectivas para la Reserva Federal. Las ventas minoristas en EE. UU. correspondientes a marzo saltaron un 1,7%, superando las expectativas de los economistas del 1,4%, impulsadas en gran medida por un aumento del 15,5% en los ingresos de las gasolineras. Este robusto gasto de los consumidores, sumado a un mercado laboral resistente, añade presiones inflacionistas y refuerza la opinión de que la Fed podría mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo.
El nominado a la presidencia de la Fed, Kevin Warsh, se sumó al sentimiento alcista durante su audiencia en el Senado, afirmando que favorece un "cambio de régimen" en el banco central y un nuevo enfoque para controlar la inflación. El aumento de los rendimientos refleja esta dinámica, ya que los inversores exigen mayores retornos para compensar tanto la inflación como el riesgo geopolítico. La nota de referencia a 10 años rindió un 4,305%, un viento en contra para activos que no devengan intereses como el oro, que suele comportarse mejor en entornos de tipos de interés más bajos. La demanda extranjera de bonos del Tesoro se ha mantenido fuerte, y las tenencias alcanzaron un máximo histórico en febrero, lideradas por Japón y el Reino Unido, según datos del Departamento del Tesoro.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
