Conclusiones clave:
El regulador financiero del Reino Unido redujo a la mitad su propuesta de reserva de capital para stablecoins, situándola en el 1%, lo que crea una brecha regulatoria frente al requisito más estricto del 2% de la Unión Europea en virtud de MiCA.
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) redujo el requisito de capital para los emisores de stablecoins al 1% del valor total de los tokens en circulación, frente al 2% propuesto en borradores anteriores, según el reglamento final sobre criptoactivos publicado el martes.
"La opinión que recibimos fue que estábamos empezando un poco alto", declaró a los periodistas David Geale, director ejecutivo de pagos y finanzas digitales de la FCA. Añadió que las normas finales se basaban en la evidencia proporcionada por la industria.
El cambio hace que el marco prudencial sea más proporcionado para los emisores de mayor tamaño, manteniendo al mismo tiempo la solidez del régimen general, señaló la FCA en su declaración de política. El regulador también suavizó otras propuestas, dando a las empresas más tiempo para devolver fondos a los clientes que canjeen stablecoins y eliminando ciertas obligaciones de divulgación pública. Para los exchanges de criptoactivos, la FCA indicó que adaptaría las normas de negociación propuestas para reflejar mejor el funcionamiento de los mercados cripto, exigiéndoles que aparten el 40% del capital de negociación para cubrir posibles pérdidas.
El menor requisito de capital posiciona al Reino Unido como una jurisdicción más atractiva para los emisores de stablecoins en comparación con la UE, donde MiCA exige un equivalente del 2%. El nuevo régimen entra en vigor en octubre de 2027, y la mayoría de las stablecoins quedarán bajo la supervisión de la FCA, mientras que los tokens sistémicos se enfrentarán a un régimen más estricto liderado por el Banco de Inglaterra.
El reglamento final de la FCA sigue a la decisión del Banco de Inglaterra del 22 de junio de revertir su propuesta de limitar a 20.000 libras (26.500 dólares) las tenencias individuales de stablecoins. En su lugar, el BOE estableció un límite de emisión de 50.000 millones de dólares para las stablecoins sistémicas, lo que indica un giro regulatorio más amplio hacia la competitividad.
Las normas se aplican únicamente a las stablecoins denominadas en libras esterlinas, que representan una pequeña fracción del mercado mundial dominado por tokens vinculados al dólar, como USDT de Tether y USDC de Circle. Benoit Marzouk, CEO de BCP Technologies, que emite la stablecoin tGBP, señaló que incluso el requisito reducido del 1% sigue siendo un desafío, y añadió que es probable que las normas estadounidenses adopten un requisito de capital fijo.
La ministra de Finanzas del Reino Unido, Rachel Reeves, declaró en diciembre que las normas de la FCA proporcionarían "reglas de juego claras" y mantendrían a los "actores fraudulentos" fuera del mercado. Los responsables políticos a nivel mundial están bajo presión para equilibrar la protección del consumidor con la competitividad, especialmente mientras la administración Trump impulsa políticas favorables a las criptomonedas en Estados Unidos.
El marco de la FCA crea una estructura regulatoria de tres niveles: emisores de stablecoins en libras esterlinas bajo la FCA, stablecoins sistémicas bajo el BOE, y exchanges de criptoactivos bajo normas adaptadas de la FCA. La fecha de implementación en octubre de 2027 otorga a las empresas aproximadamente 15 meses para preparar sus sistemas de cumplimiento normativo.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
