La perspectiva de un cambio de liderazgo en el Reino Unido está sacudiendo los mercados de bonos británicos, ante el temor de los inversores a un alejamiento de la disciplina fiscal.
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El rendimiento del bono británico a 30 años alcanza su máximo de 28 años por la inestabilidad del liderazgo
Un desafío al liderazgo del primer ministro británico, Keir Starmer, envió los costes de endeudamiento del gobierno a su nivel más alto en 28 años y debilitó la libra, mientras los inversores descuentan el riesgo de un sucesor fiscalmente expansionista.
El rendimiento del bono (gilt) a 30 años subió 9 puntos básicos hasta el 5,76% el martes, su nivel más alto desde 1998, después de que más de 80 legisladores del gobernante Partido Laborista pidieran la dimisión del primer ministro. El movimiento muestra una profunda sensibilidad de los inversores ante la estabilidad política británica, con el recuerdo de la crisis del "minipresupuesto" de septiembre de 2022 aún fresco.
La reacción del mercado fue amplia, señalando la preocupación de los inversores por posibles cambios en la política fiscal. El rendimiento del gilt a 10 años también subió 9 puntos básicos hasta el 5,09%, el índice FTSE 100 de Londres cayó un 0,4% y la libra esterlina bajó un 0,5% frente al dólar hasta los 1,35 USD.
El calendario de una posible salida de Starmer es ahora la variable clave para los mercados. Una dimisión rápida podría favorecer a un candidato centrista, pero un retraso podría permitir que el alcalde de Manchester, Andy Burnham, a quien se considera más dispuesto a aumentar el gasto público, obtuviera un escaño parlamentario y entrara en la carrera.
Los escenarios de sucesión impulsan el nerviosismo del mercado
La agitación actual se debe a las brutales pérdidas en las elecciones locales, que provocaron que decenas de los propios diputados de Starmer pidieran su salida. Aunque Starmer ha prometido seguir gobernando, el mercado de predicciones Polymarket otorga un 79% de probabilidades a su salida antes de finales de año. La división clave dentro del partido es sobre cuándo debería irse. Algunos diputados prefieren una contienda inmediata, lo que podría elevar a un candidato favorable al mercado como el secretario de Salud, Wes Streeting. Otros quieren que Starmer permanezca el tiempo suficiente para que Burnham pueda presentarse.
Burnham, que actualmente no es miembro del Parlamento, ha señalado previamente una postura fiscal más laxa. En septiembre, dijo que el gobierno no debería estar "empeñado" con el mercado de bonos, un comentario que los inversores interpretan como una voluntad de desafiar la ortodoxia fiscal que Starmer y su ministra de Finanzas, Rachel Reeves, han priorizado.
Esta dinámica ha despertado los temores de los llamados "vigilantes de bonos" que vendieron agresivamente deuda del Reino Unido en respuesta a los recortes de impuestos no financiados de la ex primera ministra Liz Truss en 2022. Ese evento hizo que los rendimientos de los bonos se dispararan, desencadenó una crisis de divisas y forzó una intervención de emergencia del Banco de Inglaterra. El actual repunte de los rendimientos sugiere que los inversores están preparados para actuar de forma similar ante cualquier percepción de alejamiento de la consolidación fiscal, elevando los riesgos para los costes de endeudamiento del Reino Unido y la estabilidad de su mercado de deuda.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] El primer ministro británico Starmer está en peligro. Por qué el momento de su salida es importante para el mercado de bonos.[2] Los rendimientos de los bonos británicos suben mientras el reinicio de Starmer no logra calmar a los mercados[3] Los rendimientos de los bonos suben mientras la agitación laborista sacude los mercados[4] Los costes de endeudamiento del Reino Unido suben a medida que crece la inestabilidad en el liderazgo laborista[5] Los costes de endeudamiento del Reino Unido suben mientras Starmer se enfrenta a la presión sobre su liderazgo
Características
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