Un discurso crítico del primer ministro británico Keir Starmer el lunes, destinado a apuntalar su liderazgo, provocó en cambio una venta masiva de bonos gubernamentales que elevó los costos de endeudamiento a sus niveles más altos en décadas y reveló una profunda ansiedad de los inversores sobre la estabilidad política del país.
“El mensaje a la nación de Keir Starmer no ha logrado calmar a los mercados de bonos”, dijo Susannah Streeter, estratega jefa de inversiones de Wealth Club. “Todavía hay una sensación de nerviosismo a medida que las preocupaciones sobre la inestabilidad política chocan con los temores inflacionarios provocados por el conflicto en curso en el Medio Oriente”.
El rendimiento de los bonos del gobierno británico a 30 años subió 9 puntos básicos hasta el 5,67 por ciento, mientras que el rendimiento de referencia a 10 años subió 8 puntos básicos para superar la marca del 5 por ciento. Los movimientos, que representan una caída en los precios de los bonos, señalan un menor apetito por la deuda del Reino Unido y contrastan con el mercado de divisas, donde la libra se mantuvo estable frente al euro en 1,156 € y apenas varió frente al dólar en 1,361 $.
La agitación del mercado subraya lo que está en juego para Starmer, cuyo cargo de primer ministro está bajo una presión creciente tras las fuertes pérdidas en las elecciones locales. Los inversores temen que un desafío exitoso de la izquierda del Partido Laborista pueda conducir a un cambio de política significativo. “Un potencial giro a la izquierda es lo que más temen los mercados, ya que esto podría significar impuestos más altos, una mayor emisión de bonos y una prima de riesgo fiscal más amplia incorporada en los activos del Reino Unido”, dijo Enrique Díaz-Alvarez, economista jefe de Ebury.
El miedo al liderazgo impulsa los rendimientos al alza
En su discurso, Starmer prometió seguir luchando, afirmando "No me iré", e intentó establecer una nueva agenda política al confirmar que el gobierno legislaría para nacionalizar completamente British Steel y buscaría reconstruir las relaciones con la Unión Europea. Sin embargo, estos anuncios se vieron ensombrecidos por el drama político.
Los movimientos se vieron agravados por varios parlamentarios laboristas, incluida Catherine West, que pidieron públicamente a Starmer que fijara un calendario para su partida. La posibilidad de una contienda por el liderazgo que involucre a figuras como Angela Rayner, quien ha criticado la dirección política actual, está creando la incertidumbre que los mercados de bonos detestan.
“Los inversores apuestan a que la derrota abrumadora de los laboristas no terminará con el mandato de Starmer todavía, pero la presión sobre el primer ministro parece destinada a intensificarse”, agregó Díaz-Alvarez.
Algunos analistas, sin embargo, creen que la reacción del mercado está contenida por ahora. "La reacción relativamente leve en el mercado de bonos... sugiere que los operadores no creen que la amenaza a Keir Starmer se materialice", señaló Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, argumentando que se necesitaría un "golpe mayor" para elevar los rendimientos de manera significativa.
Los rendimientos actuales, no vistos durante un período sostenido desde finales de la década de 1990, reflejan un cambio fundamental para los inversores. "La oportunidad en el crédito está impulsada en gran medida por el rendimiento más que por el diferencial", según Matthew Rees, jefe de renta fija global sin restricciones en L&G. Argumenta que si bien los diferenciales son estrechos, los altos rendimientos absolutos que se ofrecen están atrayendo capital, proporcionando un trasfondo técnico de apoyo para la renta fija incluso cuando aumentan los riesgos políticos.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
