Un informe de UBS concluye que la demanda de oro de China se mantendrá firme, impulsada por al menos tres cambios estructurales importantes en el mercado de consumo más grande del mundo.
"La gran mayoría, si no todas, nuestras conversaciones revelaron un sesgo alcista para la tendencia a medio y largo plazo de los precios del oro", afirmó el equipo de metales preciosos de UBS en un nuevo informe tras una serie de reuniones con participantes del mercado en China.
Los principales impulsores incluyen un nuevo programa piloto que permite a las aseguradoras invertir hasta el 1 por ciento de sus activos en oro, una expansión de los planes de acumulación gestionados por los bancos y normas fiscales que continúan eximiendo al oro de inversión del impuesto al valor agregado.
Esta demanda estructural de las instituciones chinas podría proporcionar una nueva y duradera fuente de apoyo para los precios mundiales del oro, especialmente dado que los datos muestran que los volúmenes de negociación en la Bolsa de Oro de Shanghái ya han experimentado un aumento sustancial en las últimas semanas.
Los sectores de seguros y banca impulsan la nueva demanda
El flujo institucional nuevo más significativo proviene del sector de seguros. Según UBS, actualmente está en marcha un programa piloto que permite a determinadas compañías de seguros asignar hasta el 1 por ciento de sus activos bajo gestión (AUM) al oro.
Aproximadamente la mitad de las empresas incluidas en este ensayo ya han comenzado a invertir activamente. Sus transacciones se reflejan directamente en el aumento de los volúmenes en la Bolsa de Oro de Shanghái (SGE), el lugar designado para tales inversiones. UBS señala que este despliegue se encuentra todavía en sus primeras etapas y que "aún queda un camino considerable por recorrer antes de que se asigne por completo".
Junto a los movimientos institucionales, la participación minorista se está ampliando. El informe destaca que varios bancos están promoviendo agresivamente planes de acumulación de oro a través de sus plataformas digitales, reduciendo la barrera de entrada para los inversores individuales en todo el país.
La política fiscal favorable apuntala la inversión
La demanda estructural se ve reforzada por la política gubernamental. Las nuevas normas fiscales, cuya aplicación está prevista del 1 de noviembre de 2025 al 31 de diciembre de 2027, seguirán eximiendo al oro de inversión del impuesto al valor agregado.
Esto se aplica al oro estándar negociado a través de la Bolsa de Oro de Shanghái y la Bolsa de Futuros de Shanghái, consolidando su estatus preferencial como activo de inversión. Por el contrario, los costes fiscales asociados a la joyería son más elevados, lo que crea un claro incentivo político para las compras centradas en la inversión.
El informe sugiere que el potencial de demanda a largo plazo podría ser aún mayor si el programa piloto actual se ampliara para incluir a más compañías de seguros o si se elevara el límite del 1 por ciento de los AUM, lo que liberaría un mayor fondo de capital institucional para el mercado del oro.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
