Un alto el fuego prolongado entre EE. UU. e Irán y un nuevo bloqueo naval están enviando señales contradictorias a los mercados de petróleo y de valores, con los precios del crudo manteniéndose por encima de los 100 dólares y los operadores cuestionando el objetivo final de la administración.
Los esfuerzos del presidente Donald Trump para poner fin a la guerra con Irán están generando una volatilidad significativa en los mercados, con un nuevo bloqueo naval estadounidense del Estrecho de Ormuz manteniendo los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, incluso después de haber extendido el alto el fuego. Estas acciones contradictorias han dejado a los inversores luchando por valorar el riesgo geopolítico, mientras aumentan las dudas sobre patrones de negociación sospechosos que precedieron a varios de los anuncios más importantes de la administración.
"Ambas partes buscan ahora una 'vía de escape' para desescalar el proceso, y las declaraciones públicas de cada parte tienen como objetivo principal obtener una mayor ventaja negociadora", señaló Michael Brown, estratega sénior de investigación en Pepperstone, en una nota. "Mientras esa siga siendo la dirección del viaje, es probable que el apetito por el riesgo se mantenga respaldado".
Las corrientes geopolíticas cruzadas han sido intensas. Tras la prórroga del alto el fuego por parte de Trump, los futuros del petróleo crudo subieron un 0,77% para negociarse por encima de los 100 dólares por barril después de que Irán atacara tres barcos en el Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento para una quinta parte del suministro mundial de petróleo. El movimiento se produjo mientras los futuros de las acciones estadounidenses apuntaban a la baja, con el contrato de futuros del Dow cayendo 277 puntos, o un 0,6%, mientras que los futuros del S&P 500 caían un 0,4%. Este sentimiento de aversión al riesgo persiste a pesar de que casi el 80% de las empresas del S&P 500 que han presentado resultados del primer trimestre han superado las expectativas de los analistas, según datos de Bloomberg.
El riesgo principal es un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz, lo que podría desencadenar una recesión mundial. El director de la Agencia Internacional de la Energía advirtió que Europa tiene "quizás unas seis semanas" de reservas de combustible para aviones. El bloqueo naval de la Casa Blanca es una apuesta de alto riesgo para obligar a Irán a volver a las negociaciones, pero también reduce la oferta mundial de energía, creando un viento en contra político para Trump a medida que aumentan los costes para los consumidores. Las próximas semanas son críticas para ver si el bloqueo fuerza un avance diplomático o una crisis económica.
Las recientes acciones del presidente Trump dibujan la imagen de un líder ansioso por asegurar un acuerdo. Tras prorrogar el alto el fuego con Irán a petición de mediadores pakistaníes, declaró a los medios estadounidenses que la reanudación de las negociaciones es "posible" tan pronto como este fin de semana. Esto sigue a una maniobra para negociar un alto el fuego temporal entre Israel y el Líbano, eliminando un posible obstáculo para Teherán.
Sin embargo, la campaña de "máxima presión" de la administración continúa en paralelo. Horas después de la prórroga del alto el fuego, Irán incautó dos barcos cerca del Estrecho de Ormuz, en respuesta al nuevo bloqueo estadounidense de sus puertos. Esta escalada demuestra que, aunque Trump quiera una salida, Irán sigue teniendo una baza importante al controlar el punto de estrangulamiento petrolero más crítico del mundo. "Irán tiene muchas cartas en la mano ahora mismo", dijo el presidente finlandés Alex Stubb durante una comparecencia en Washington. "Me temo que esa es la realidad".
La decisión de la Casa Blanca de imponer un bloqueo naval es un intento de recuperar esa ventaja. Al cortar el principal salvavidas económico de Irán —las exportaciones de petróleo, principalmente a China—, la administración espera forzar concesiones en la mesa de negociaciones. "Su objetivo es decirle a Irán que tenemos opciones, que no pueden agotar el tiempo para conseguir un acuerdo mejor", afirmó Eyck Freymann, miembro de la Hoover Institution en la Universidad de Stanford.
La estrategia está plagada de riesgos económicos y militares. Un bloqueo prolongado podría agotar los recursos militares y, lo que es más crítico, exacerbar la escasez de suministro de petróleo, haciendo que los precios se disparen y aumentando el riesgo de una desaceleración mundial. "La realidad de la interrupción del suministro se impondrá, dejando más margen de subida para los precios", dijeron analistas de ING en una nota. La Casa Blanca no ha proporcionado una estimación del coste del conflicto, y el director de presupuesto Russ Vought dijo a los legisladores que la administración no ha fijado un rango aproximado.
Otra capa de incertidumbre la añaden los patrones recurrentes de actividad comercial inusual antes de los anuncios importantes relacionados con el conflicto. Una revisión de los datos del mercado realizada por la BBC reveló aumentos significativos en el volumen de operaciones en los últimos minutos u horas antes de que la información se hiciera pública.
Uno de los ejemplos más pronunciados ocurrió el 9 de marzo, cuando se realizó una gran oleada de apuestas que predecían una caída del 25% en los precios del petróleo solo 47 minutos antes de que se emitiera una entrevista de Trump, en la que calificaba el conflicto de "muy completo". Según se informa, se observaron patrones similares en al menos otras cuatro ocasiones. Aunque no se ha demostrado ninguna ilegalidad, las operaciones han despertado sospechas de uso de información privilegiada ilegal, lo que ha provocado llamamientos a la investigación por parte de los analistas de mercado. La Casa Blanca, la SEC y la CFTC aún no han comentado los informes.
Este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
