La próxima propuesta de presupuesto para 2027 de la administración Trump describe un fuerte aumento en el gasto de defensa, preparando el escenario para una contenciosa batalla política sobre las prioridades fiscales y la sostenibilidad del déficit.
La administración Trump publicará este viernes su propuesta de presupuesto para el año fiscal 2027, un plan centrado en un aumento significativo del gasto en defensa hasta los 1,5 billones de dólares que podría elevar la proyección de déficit a 10 años hasta aproximadamente 16 billones de dólares y aumentar los riesgos para el mercado del Tesoro de EE. UU.
El marco fiscal de la propuesta ya se enfrenta a la oposición bipartidista, con legisladores republicanos clave, como el presidente del Comité de Presupuesto de la Cámara de Representantes, Jodey Arrington, y el líder de la mayoría del Senado, John Thune, expresando su escepticismo sobre el plan de enviar a los contribuyentes un "dividendo arancelario" de 2.000 dólares.
El anteproyecto de presupuesto pretende financiar la expansión militar en parte mediante el recorte de las agencias nacionales y del gasto sanitario. Los fundamentos económicos del plan se basan en supuestos de crecimiento y tipos de interés optimistas que divergen de las expectativas actuales del mercado, que prevé que el índice de inflación PCE se sitúe en una media del 3,1% este año, según una encuesta de Bloomberg.
Dado que la mayor parte de la financiación gubernamental expira el 30 de septiembre, la propuesta intensifica el riesgo de un cierre del gobierno justo antes de las elecciones de mitad de mandato. Cualquier nueva duda sobre la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. podría desencadenar una venta masiva de bonos del Tesoro a largo plazo, elevando los costes de los préstamos en toda la economía.
El presupuesto de 2027 será el primer documento completo que integre la agenda política de la administración Trump con cifras financieras específicas. Una previsión anterior de la Casa Blanca en septiembre, que sugería que sus políticas podrían reducir el déficit a la mitad en diez años, se basaba en unos ingresos arancelarios que desde entonces se han reducido y en supuestos económicos que muchos economistas consideran ahora poco realistas. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) proyecta un crecimiento del PIB más modesto del 2,2% para 2026, en comparación con las previsiones históricamente optimistas de la administración. Los inversores en bonos seguirán de cerca los supuestos subyacentes del presupuesto en busca de signos de realidad fiscal.
El presupuesto propuesto se enfrenta a importantes obstáculos políticos. Los demócratas han hecho del "coste de la vida" un tema central para las elecciones de mitad de mandato y probablemente utilizarán los recortes propuestos en sanidad y programas sociales como arma política. El año pasado, el Congreso rechazó un paquete similar de recortes del gasto nacional con una mayoría bipartidista, lo que indica un camino difícil para las propuestas actuales de la administración. Además, la idea del "dividendo arancelario" carece del apoyo de republicanos clave que preferirían utilizar cualquier ingreso arancelario para reducir el déficit. El apalancamiento restante de la administración puede ser el uso del mismo proceso de conciliación vinculado al proyecto de ley fiscal de 2025 para aprobar sus prioridades de gasto, pero esto requeriría un apoyo casi unánime de un caucus republicano de la Cámara de Representantes profundamente dividido.
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