Tom Lee califica la venta masiva de chips como una oportunidad de compra tras el desplome del 10% del KOSPI

Tom Lee califica la venta masiva de acciones de chips como una oportunidad de compra de manual después de que el KOSPI de Corea del Sur se desplomara un 9,99% y el Nasdaq 100 cayera más de 1.000 puntos en una sola sesión.

El índice KOSPI se desplomó un 9,99% hasta los 8.203,84 puntos el 23 de junio, activando los interruptores de circuitos en dos ocasiones en un solo día, después de que un informe sobre la desaceleración por parte de SK Hynix en la producción de su memoria de IA más avanzada alarmara a unos inversores ya nerviosos por las elevadas valoraciones de las acciones de semiconductores. La ola de ventas se extendió a Wall Street, donde el Nasdaq 100 cayó más de un 3% y el Índice de Semiconductores de Filadelfia bajó casi un 8%, con todos sus 30 componentes cerrando a la baja.

"Esta es una oportunidad de compra de manual", afirmó Tom Lee, cofundador y director de investigación de Fundstrat Global Advisors, en una nota dirigida a sus clientes. "El desapalancamiento forzado en productos apalancados ha creado un exceso que se revertirá una vez que se despeje el posicionamiento".

El daño se concentró en las empresas más ligadas al desarrollo de la inteligencia artificial. Samsung Electronics y SK Hynix, que juntas representan aproximadamente el 48% del valor de mercado del KOSPI, cayeron más de un 12% cada una el 23 de junio. En Estados Unidos, Micron Technology se desplomó un 13% antes de publicar sus resultados del tercer trimestre fiscal, mientras que Sandisk registró un descenso similar. Qualcomm, Intel, Advanced Micro Devices y Nvidia cayeron entre un 4% y un 8%, según datos bursátiles.

La venta masiva se vio amplificada por el desapalancamiento forzado en productos cotizados en bolsa. El ETF Csop SK Hynix Daily 2x Leverage en Corea del Sur cayó un 23,8% después de que los reguladores advirtieran públicamente que el repunte de los ETF apalancados de chips se había recalentado. En EE. UU., el ETF Direxion Daily Semiconductor Bull 3x Shares, cuyo objetivo es ofrecer tres veces el rendimiento diario del Índice de Semiconductores de Filadelfia, enfrentó una fuerte presión de reequilibrio a medida que el índice subyacente cayó.

Por qué el apalancamiento empeoró la venta masiva

Productos como el SOXL utilizan derivados para ofrecer rendimientos diarios apalancados, pero deben reequilibrar posiciones constantemente para mantener su ratio objetivo. Cuando el mercado cae, estos fondos se ven obligados a vender en momentos de debilidad, lo que presiona los precios a la baja y desencadena nuevas ventas por parte de productos similares. Los estrategas de Oppenheimer describieron esta dinámica en una nota de investigación, señalando que el repunte de los semiconductores había sido "alimentado por mucho más que los alcistas de la IA más entusiastas", una advertencia sobre el posicionamiento más que una valoración.

El circuito de retroalimentación transfronterizo añadió presión. SK Hynix y Samsung son competidores de Micron en el mercado de chips de memoria, y las fuertes caídas en Seúl enviaron una señal sobre el ciclo global de los chips. Ben Emons, director de inversiones y fundador de Fed Watch Advisors, señaló que el vínculo con Corea significaba que los resultados de Micron podrían afectar aún más a Samsung y SK Hynix, ya que la empresa ofrece información sobre las perspectivas de crecimiento del sector.

Los resultados de Micron como próxima prueba

Micron Technology publica sus resultados del tercer trimestre fiscal después del cierre del mercado el 24 de junio, y lo que está en juego es inusualmente alto. La compañía se ha multiplicado aproximadamente por cuatro en lo que va de año gracias al gasto en infraestructura de IA, con centros de datos comprando chips de memoria de alto ancho de banda para respaldar los clústeres de GPU. Wall Street espera que los resultados confirmen que el auge de la memoria aún está al rojo vivo, pero cualquier lenguaje cauteloso en las previsiones podría reforzar las preocupaciones que desencadenaron la venta masiva.

El mercado en general mostró una divergencia reveladora. El S&P 500 perdió un 1,4% el 23 de junio, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones, que tiene una menor exposición a nombres tecnológicos de alto crecimiento, terminó cerca del nivel plano. Esta brecha sugiere que los inversores estaban reduciendo su exposición de manera más agresiva en las empresas directamente vinculadas a los chips, la memoria y la infraestructura de IA, mientras rotaban hacia sectores menos sensibles a los tipos de interés.

Para los inversores que sopesan la llamada de Tom Lee, la pregunta clave es si la venta masiva refleja un cambio genuino en la demanda de IA o un ajuste estructural de un posicionamiento abarrotado. Si se trata de esto último, el rebote podría ser más rápido y pronunciado de lo que implicó la caída. La respuesta podría llegar tan pronto como en la conferencia de resultados de Micron, donde los comentarios de la dirección sobre la demanda de memoria de alto ancho de banda y los pedidos de los centros de datos de cara a la segunda mitad de 2026 determinarán si el ciclo de gasto en IA permanece intacto.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye un asesoramiento de inversión.