Puntos clave:
Tesla Inc. cotiza un 7% por encima del precio objetivo de $375 de Jefferies, ya que el progreso operativo del fabricante de vehículos eléctricos se ve ensombrecido por la creciente demora en sus robotaxis.
"Escaso progreso visible en la implementación de robotaxis: pocas unidades adicionales, conductores de seguridad, permisos limitados y más retrasos tecnológicos", señaló el analista de Jefferies en una nota del 22 de junio.
Las ventas de vehículos se aceleraron un 15% interanual, el despliegue de almacenamiento de baterías alcanzó los 11 Gwh con $3.000 millones en ingresos, y los márgenes brutos automotrices se recuperaron al 18,3%. El analista elevó las estimaciones acumuladas de EBIT para 2026-2028 en un 11%, citando una economía de vehículos y almacenamiento mejor de lo esperado. Sin embargo, las estimaciones de BPA se recortaron entre un 23% y un 40% frente al consenso.
La divergencia refleja un mercado que valora la narrativa por encima de la ejecución. El lanzamiento de Full Self-Driving v15 se retrasa hasta finales de 2026, la incompatibilidad con Hardware 3 sigue sin resolverse y los anuncios sobre humanoides carecen de hitos de producción. Jefferies estima $7.800 millones en quema de efectivo acumulada entre 2025 y 2026, incluso asumiendo un ritmo de gasto de capital más lento que la guía anual de $25.000 millones.
La especulación sobre una fusión con SpaceX agrava la brecha. El mercado está descontando una combinación inminente, la preservación de la estructura de votación y un potencial de sinergias, elementos que Jefferies trata como opcionalidad a largo plazo, no como soporte de valoración actual.
La acción está descontando un valor de opción de fusión que sigue siendo especulativo, ignorando al mismo tiempo recortes fundamentales que son concretos, señaló el analista. Ningún competidor está escalando robotaxis rápidamente, pero eso sugiere que toda la categoría sigue siendo especulativa, en lugar de ofrecer tranquilidad.
El precio objetivo de $375 implica una caída del 7% desde los niveles actuales, lo que pone a prueba si la prima narrativa del mercado puede sostenerse sin hitos de ejecución. Los inversores estarán atentos al momento del lanzamiento de FSD v15 y a cualquier dato concreto sobre el despliegue de robotaxis en los próximos trimestres.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
