Puntos clave:
Las acciones de Tenaris (TS) suben debido a que el bloqueo crítico del Estrecho de Ormuz impulsa un aumento en la demanda de equipos para petróleo y gas.
El petróleo crudo West Texas Intermediate se disparó más del 95% desde su mínimo de febrero para cotizar cerca de los 120 dólares por barril, impulsando inversiones urgentes en la producción fuera de Oriente Medio.
Rendimiento del petróleo y del margen de refino (feb-abr 2026):
Las acciones de Tenaris SA subieron más del 5% el miércoles después de que el bloqueo del Estrecho de Ormuz enviara los precios del crudo a su nivel más alto desde 2022, impulsando la demanda de las tuberías de petróleo y gas de la compañía mientras los perforadores se apresuran a asegurar equipos para proyectos fuera de Oriente Medio.
"Con el 20% del petróleo marítimo mundial repentinamente en riesgo, el mercado está pagando una prima masiva por la seguridad del suministro, y eso significa perforar fuera de Oriente Medio", dijo Andrew Hecht, analista senior de materias primas en Barchart.com. "Tenaris es una inversión clásica de 'picos y palas' en esta crisis. No asumen el riesgo del precio, simplemente venden el equipo que ahora tiene una demanda frenética".
El choque de oferta impulsó los futuros del crudo NYMEX WTI un 95,5%, desde un mínimo de 61,12 dólares en febrero hasta un máximo de 119,48 dólares por barril en marzo. El crudo ICE Brent, referencia internacional, experimentó una subida similar, aunque algo más moderada, del 83,2% hasta los 119,40 dólares durante el mismo periodo. El rally se extendió a los productos refinados, con los futuros de gasolina al por mayor subiendo casi un 85% hasta los 3,3854 dólares por galón.
La crisis deja al descubierto las consecuencias de la infrainversión estructural en el suministro mundial de petróleo, lo que dejó al mercado vulnerable a un solo choque geopolítico. Sin una solución rápida para el bloqueo de Ormuz y con los ataques de los hutíes respaldados por Irán amenazando los pasos del Mar Rojo, la volatilidad sostenida de los precios y la carrera por la seguridad energética beneficiarán a los proveedores de equipos y servicios como Tenaris y su competidor Chevron (NYSE:CVX).
El aumento del diferencial entre el WTI y el crudo Brent resalta el cambio geopolítico. El WTI, que es más ligero y dulce, es ideal para el refino de gasolina y sirve como referencia para el petróleo norteamericano. El Brent, referencia para dos tercios del petróleo mundial procedente de Europa, África y Oriente Medio, está más expuesto a la interrupción en Ormuz. Por lo tanto, el bloqueo ha impulsado la demanda de barriles de WTI no afectados, haciendo que supere al Brent. Esta dinámica incentiva directamente la perforación y producción en América del Norte, un mercado clave para las tuberías de acero con y sin costura de Tenaris.
El pánico es más visible en los márgenes de refino, o "crack spreads". El crack spread de la gasolina —el beneficio de refinar un barril de WTI en gasolina— saltó un 161,6% a más de 40 dólares por barril. De manera más dramática, el crack spread de los destilados, que refleja los márgenes para el diésel y el combustible para aviones, explotó un 160,6% hasta un máximo histórico de 92,95 dólares por barril. Mientras que los diferenciales de la gasolina suelen liderar en primavera, el movimiento desmesurado de los destilados, que están más vinculados al Brent, subraya la gravedad de la interrupción del suministro en Oriente Medio. La crisis ya está provocando cancelaciones de vuelos, ya que las aerolíneas se enfrentan a la escasez de combustible para aviones y a precios que se han más que duplicado respecto al año anterior.
La trayectoria de los precios del petróleo depende ahora casi por completo de la geopolítica. Una resolución rápida que reabra el Estrecho de Ormuz, lo que podría llevar hasta seis meses solo para limpiar de minas, probablemente causaría una fuerte caída de los precios. Por el contrario, una escalada de los ataques iraníes o hutíes contra oleoductos, puertos o petroleros podría hacer que los precios se disparen. En este entorno volátil, los productores de petróleo están acelerando la inversión en regiones políticamente estables, una tendencia que beneficia directamente a Tenaris como proveedor principal del equipo esencial necesario para poner en marcha nueva producción.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
