Un fondo cotizado (ETF) poco conocido, vinculado al coste del transporte de crudo, se ha convertido en una de las operaciones más rentables del mercado energético: el Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET) se ha disparado más de un 600% este año, mientras la guerra entre EE. UU. e Irán interrumpe el comercio mundial.
"Realmente es una historia sobre los costes de envío", afirmó Cinthia Murphy, directora de investigación de VettaFi. "Cada vez que hay una gran interrupción en el transporte marítimo... los futuros de flete se disparan y hay un ETF que captura ese rendimiento mejor que nadie".
El drástico ascenso del fondo eclipsa las todavía impresionantes ganancias del sector energético, con el U.S. Oil Fund (USO) subiendo cerca del 90% en lo que va de año y el Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) subiendo más del 23%. La guerra ha cerrado el Estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del petróleo y el gas natural comercializados en el mundo, provocando un repunte en los futuros de flete. El Baltic Exchange Dry Index, una medida más amplia de los costes de envío, ha subido un 41% este año.
El impacto del conflicto va más allá de las tarifas de envío a corto plazo, y la Agencia Internacional de la Energía (AIE) predice ahora que el mercado mundial de gas natural se mantendrá tenso durante al menos dos años. Se espera que los daños en la infraestructura de GNL en Qatar retrasen la ola de expansión mundial del GNL, lo que pone de relieve un problema más amplio de falta de inversión en infraestructura energética que podría mantener los precios elevados hasta 2026.
Prima de riesgo de guerra
El aumento de las tarifas de los petroleros refleja una reevaluación del riesgo por el transporte de materias primas a través de corredores marítimos críticos. El conflicto, que ya va por su segundo mes, ha visto a las fuerzas iraníes utilizar pequeñas embarcaciones para apoderarse de barcos de carga, tomando efectivamente como rehén una arteria clave para la economía global. Esto ha revivido los recuerdos de la "Guerra de los Petroleros" de los años 80, cuando la Marina de los EE. UU. escoltaba a petroleros kuwaitíes con bandera cambiada para protegerlos de los ataques iraníes.
Sin embargo, los analistas advierten que repetir esa misión hoy sería mucho más complejo. "Creo que, en términos de cómo ha evolucionado la tecnología militar, especialmente en el lado asimétrico, es mucho más difícil asegurar una vía fluvial ahora que entonces", dijo Torbjorn Soltvedt, analista de la empresa de inteligencia de riesgos Verisk Maplecroft.
Implicaciones más amplias para el mercado
El repunte de BWET es parte de una narrativa mayor de falta de inversión en el sistema energético global, un tema que estaba presente incluso antes de la guerra. "[Hablamos] sobre la idea de que incluso antes del conflicto de Irán, muchos de estos mercados globales de materias primas estaban tensos y, al menos, este conflicto ha exacerbado muchos de los desafíos", dijo Paul Baiocchi, jefe de ventas y estrategia de fondos en SS&C Technologies.
El último informe de la AIE subraya este punto, señalando que los daños en la terminal de GNL Ras Laffan de Qatar podrían reducir el crecimiento previsto de la oferta durante años. La agencia estima una pérdida acumulada de 120.000 millones de metros cúbicos de suministro de GNL hasta 2030, lo que prolongará las condiciones de tensión del mercado durante 2026 y 2027.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
