El banco privado suizo UBP está reconstruyendo sus posiciones en oro tras una reciente caída del precio del 10%, aumentando sus tenencias al 6% en carteras discrecionales mientras mantiene un objetivo de precio para finales de año de 6.000 dólares por onza.
"Las posiciones largas unilaterales que se habían acumulado se han despejado a fondo, creando un punto de entrada más saludable para la reconstrucción", dijo Paras Gupta, Jefe de Gestión de Carteras Discrecionales para Asia en UBP. Señaló que los impulsores estructurales, incluidas las compras de los bancos centrales, las preocupaciones por el déficit fiscal y las tensiones geopolíticas, se mantienen firmes.
Los precios del oro cayeron aproximadamente un 10% desde su máximo tras el estallido de la guerra de Irán, ya que los inversores vendieron el metal para cubrir pérdidas en otros mercados. En respuesta, UBP había recortado inicialmente su asignación de oro de alrededor del 10% al 3%. Tras amainar la liquidación, el banco está entrando de nuevo en el mercado, principalmente a través de ETFs respaldados por oro físico. Los activos bajo gestión de clientes del banco totalizan aproximadamente 184.500 millones de francos suizos (233.000 millones de dólares).
El movimiento de UBP sugiere que los grandes inversores institucionales ven el reciente retroceso como una oportunidad de compra, respaldada por un fuerte apoyo fundamental. Esta visión se ve reforzada por las compras sostenidas de fuentes oficiales. Según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales mundiales fueron compradores netos de 27 toneladas en febrero de 2026, y el Banco Nacional de Polonia aumentó sus reservas en 20 toneladas. Esta acción se alinea con una tendencia más amplia, ya que el Banco Popular de China marcó su decimosexto mes consecutivo de adiciones.
Las compras de los bancos centrales proporcionan un suelo estructural
La demanda persistente de los bancos centrales proporciona un apoyo significativo a largo plazo para el precio del oro. La compra de Polonia elevó sus tenencias totales a 570 toneladas, y el gobernador del banco central del país anunció un objetivo a largo plazo de 700 toneladas. Otros compradores constantes en febrero fueron el Banco Nacional Checo, que ha estado comprando durante 36 meses consecutivos, junto con Kazajistán y Uzbekistán. Esta actividad del sector oficial contrasta con la reciente limpieza especulativa y apunta a una base de demanda duradera y no sensible al precio.
Si bien Gupta reconoce que el aumento de las expectativas de inflación podría crear vientos en contra a corto plazo para el oro debido a su correlación con la política de tipos de interés, sostiene que el mercado puede estar siendo excesivamente pesimista. Cree que una vez que las tensiones geopolíticas se aclaren y las previsiones de inflación se estabilicen, el argumento estructural para mantener oro se reafirmará. Este sentimiento es compartido por otros grandes bancos, incluidos ANZ Banking Group y Goldman Sachs, que también han reiterado recientemente sus apuestas alcistas a largo plazo sobre el metal.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
