Strategy vendió 32 bitcoins mientras liquidaciones por $1.600 millones sacudían las criptomonedas

Michael Saylor vendió 32 bitcoins por valor de $2.5 millones. El mercado reaccionó como si hubiera liquidado 32.000.

Bitcoin cayó un 7% hasta $62.400 mientras los traders culpaban a la primera venta de bitcoins de Strategy desde 2022, aunque $1.600 millones en liquidaciones apalancadas fueron la verdadera presión vendedora.

"Esto es una rotación de capital, no un deterioro del bitcoin", declaró Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, en X. "La volatilidad crea oportunidades".

Strategy reveló en un Formulario 8-K del 1 de junio que vendió 32 BTC entre el 26 y el 31 de mayo a un precio promedio de $77.135, obteniendo $2.5 millones netos para financiar pagos de dividendos preferentes. La venta representa el 0.004% de la posición de 843.706 BTC de la compañía. Ese mismo día, los ETF de bitcoin al contado registraron salidas netas por $396.6 millones, mientras que $1.630 millones en posiciones apalancadas fueron liquidados en bolsas en 24 horas, según Coinglass.

La venta de 32 monedas podría ser una anécdota, pero expuso la presión estructural sobre el balance de Strategy: entre $750 y $800 millones en obligaciones anuales de dividendos preferentes frente a $900 millones en reservas de efectivo, lo que plantea la cuestión de si su modelo de acumulación puede sobrevivir a una recesión prolongada del bitcoin.

La señal de $1.600 millones que los traders pasaron por alto

El interés abierto en bitcoin cayó un 25% en cuatro días hasta $23.200 millones, el nivel más bajo desde principios de abril, mientras se producían más de $635.000 millones en liquidaciones de criptomonedas en el último mes, según Santiment. Más del 50% de todos los bitcoins en circulación se mantienen ahora con pérdidas no realizadas, informó Watcher.Guru.

La tesis de rotación hacia la IA de Saylor —que aproximadamente $400.000 millones en capital están fluyendo hacia infraestructura de IA en seis meses, sacando $4.000 millones de los ETF de bitcoin desde el 14 de mayo— ofrece una explicación. Geoffrey Kendrick de Standard Chartered ofreció otra: "El momento de la venta fue una lástima", escribió en una nota, manteniendo su precio objetivo de $100.000 para bitcoin a fin de año. "Cuando miremos atrás a finales de 2026 con bitcoin a $100.000, diremos que esta fue la zona de compra que todos queríamos".

El balance de Strategy bajo la lupa

La posición de 843.706 BTC de Strategy tiene un costo promedio de $75.699 por moneda. Con bitcoin a $62.560, la reserva está valorada en aproximadamente $52.600 millones, una pérdida no realizada de $11.200 millones. Las reservas de efectivo de la compañía han caído de $2.250 millones a $900 millones en unos cinco meses, mientras que las obligaciones anuales de dividendos preferentes oscilan entre $750 y $800 millones.

STRC, el instrumento de capital preferente de tasa variable de Strategy diseñado para cotizar a $100, se sitúa ahora en $94.60. Zach Pandl de Grayscale Research identificó el ciclo de retroalimentación: cuando STRC cotiza por debajo de la par, los inversores exigen un mayor rendimiento, lo que obliga a Strategy a aumentar el dividendo, profundizando las obligaciones de efectivo y aumentando la presión para nuevas ventas de bitcoin.

Una votación de accionistas sobre la estructura de capital está programada para el 8 de junio. Los contratos de Polymarket muestran una probabilidad del 62% de que Strategy sea eliminada del MSCI World o del MSCI USA Index antes del 31 de diciembre, un movimiento que obligaría a los fondos pasivos a vender acciones de MSTR simultáneamente.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.