Conclusiones clave
Joe Kalish, estratega jefe macro de Ned Davis Research, tiene la intención de comprar bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años si el rendimiento de referencia supera el 4,5 por ciento, considerándolo como un pico para 2026.
"Sigo interesado en comprar bonos al precio adecuado", escribió Kalish en una nota el jueves, indicando un plan para aumentar su asignación desde una posición de infraponderación.
El rendimiento del Tesoro a 10 años se mantuvo estable en torno al 4,353 por ciento el lunes, después de terminar el viernes en el 4,344 por ciento. El modelo de Kalish estima que el valor razonable para el rendimiento del bono es del 3,74 por ciento, muy por debajo de los niveles actuales. Su estrategia consiste en comprar cuando el rendimiento supere el 4,5 por ciento, un nivel casi alcanzado el viernes cuando llegó al 4,386 por ciento.
El llamado se produce mientras los mercados de bonos siguen siendo volátiles, atrapados entre la demanda de refugio por la guerra en curso en Irán y la presión vendedora de un mercado laboral estadounidense más fuerte de lo esperado.
El razonamiento de Kalish mira más allá del ruido geopolítico inmediato hacia los riesgos a largo plazo que cree que impulsarán el capital hacia los bonos gubernamentales. "Todavía nos quedaremos con la disrupción de la IA y las valoraciones cuestionables, los problemas en el crédito privado y las preocupaciones sobre la independencia de la Fed [Reserva Federal]", escribió. El estratega argumenta que los bonos son "el único mercado lo suficientemente grande como para manejar cualquier reasignación de activos" desde acciones sobrevaloradas o mercados de crédito privado en problemas.
Esta visión alcista sobre los bonos del Tesoro es compartida por otros analistas. Morgan Stanley dijo a los inversores que compraran deuda estadounidense con vencimiento a cinco años en una nota del 27 de marzo. Torsten Sløk, economista jefe de Apollo Global, también escribió la semana pasada que el rendimiento a 10 años debería ser más bajo, prediciendo un movimiento hacia el 3,9 por ciento.
El llamado del estratega proporciona un punto de entrada claro para los inversores que esperan añadir duración. Un movimiento por encima del 4,5 por ciento en el bono a 10 años señalaría un nivel técnico y psicológico clave, y una ejecución exitosa de esta estrategia por parte de muchos podría ejercer presión a la baja sobre los rendimientos del Tesoro. Los inversores vigilarán el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) de esta semana para detectar nuevos signos de inflación.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
