Puntos clave:
Los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz podrían no regresar a los niveles previos a la guerra hasta finales de 2026, incluso después de un acuerdo de alto el fuego, ya que el desminado, la logística de buques y el reinicio de la producción enfrentan meses de retrasos.
El acuerdo tentativo entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz provocó una caída en los precios del crudo el lunes, pero restaurar la vía fluvial que transportaba una quinta parte del petróleo mundial antes de la guerra podría llevar hasta finales de 2026, según Jeff Currie de Abaxx Markets.
"La incertidumbre sigue siendo bastante alta" en torno al mantenimiento del alto el fuego, y los desafíos de reiniciar la producción en el Golfo significan que los flujos podrían no normalizarse hasta finales de 2026, dijo Currie, copresidente ejecutivo de Abaxx Markets, en una entrevista.
Unos 500 buques comerciales permanecen atrapados en el Golfo Pérsico, según la firma de inteligencia marítima Kpler, y no todos pueden salir a la vez a través del angosto estrecho. Solo el desminado podría llevar seis meses, la salida y el regreso de los buques para recargar otros dos o tres meses, y el reinicio de la producción en algunos países otros tres meses, dijo Amena Bakr, jefa de información energética para Oriente Medio en Kpler. Irak, que sufrió las mayores interrupciones de producción, podría necesitar aproximadamente un año para restaurar completamente su producción, según Alan Gelder, vicepresidente senior de Wood Mackenzie.
La prolongada interrupción significa que la escasez de oferta de crudo podría persistir durante meses, manteniendo presión al alza sobre los precios del petróleo y la inflación. Capital Economics estima que los flujos energéticos alcanzarán solo el 80% de los niveles previos a la guerra para septiembre, mientras que Neil Shearing, economista jefe del grupo, dijo que la inflación "se mantendrá por encima del objetivo en la mayoría de las economías importantes durante este año y la primera mitad del próximo".
Obstáculos Logísticos y de Seguros
Incluso con un acuerdo firmado, los capitanes de buques, aseguradoras y propietarios pueden tardar en considerar seguro el paso. Muchos advierten que el desminado y el regreso a rutas de navegación internacionalmente reconocidas "son requisitos previos para una navegación segura", escribió Richard Meade, editor jefe de la firma de datos navieros Lloyd's List. Irán había amenazado con atacar a los buques que utilizaran las rutas establecidas en medio del estrecho, y algunos buques han salido bajo la guía de Estados Unidos a través de un paso meridional a lo largo de la costa de Omán.
El período entre el anuncio del acuerdo y su firma el viernes "da a ambas partes margen para emitir declaraciones contradictorias", dijo Torbjorn Soltvedt, analista principal para Oriente Medio de Verisk Maplecroft. Irán ha exigido el derecho a cobrar tarifas a los buques que utilicen el estrecho, una demanda que expondría a los transportistas y bancos a las sanciones estadounidenses contra el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica, que Estados Unidos y la UE han designado como organización terrorista.
El Reinicio de la Producción Varía según el País
Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, que mantuvieron algunas exportaciones a través de oleoductos alternativos que evitan el estrecho, podrían estar entre los más rápidos en reanudar la producción, dijo Gelder. Irak enfrenta un camino mucho más largo porque sus campos sufrieron mayores interrupciones y son técnicamente más difíciles de reiniciar.
Los países no reiniciarán la producción hasta que vean un estrecho abierto de forma duradera y un alto el fuego que dure más de 30 a 60 días, dijo Daniel Sternoff, miembro principal del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia. Claudio Galimberti, economista jefe de Rystad Energy, señaló que "el sentimiento claramente ha mejorado. Pero el sentimiento no es lo mismo que la oferta".
El retraso en la restauración de los flujos tiene implicaciones más allá de los mercados petroleros. El recorte temporal del impuesto al combustible en Alemania de 17 céntimos de euro por litro expira el 30 de junio, lo que podría elevar la inflación incluso mientras la oferta permanece restringida, dijo el lunes el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel. Joachim Nagel, presidente del Bundesbank alemán, dijo en un discurso que la inflación podría aumentar cuando expiren las medidas gubernamentales destinadas a aliviar el shock energético.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
