Los precios mundiales de la urea han aumentado entre un 50 % y un 70 % durante las siete semanas de bloqueo del estrecho de Ormuz, un choque de oferta que los analistas de Goldman Sachs dicen ahora que fue más grave que sus previsiones iniciales. La interrupción está creando una marcada divergencia en el sector agrícola, recompensando a los productores con sede en EE. UU. mientras castiga a los que dependen de las cadenas de suministro internacionales.
"El fertilizante nitrogenado es la cadena química más impactada en este conflicto", escribió el analista de Goldman Sachs, Duffy Fischer, en un informe del 14 de abril. El banco señaló que aproximadamente el 35 % del comercio mundial de urea por vía marítima se origina en Irán, Qatar y Arabia Saudita, países que deben pasar por el estrecho ahora paralizado. Con los precios al contado en la costa del Golfo de EE. UU. acercándose a los 700 $ por tonelada métrica, un aumento de más del 30 % desde que comenzó la guerra, el mercado está reflejando una prima de riesgo significativa.
La crisis ha creado ganadores claros, sobre todo los productores de fertilizantes nitrogenados de América del Norte como CF Industries (CF) y Nutrien (NTR). Debido a que su producción depende de gas natural doméstico relativamente barato y estable, están en gran medida aislados de los choques de precios internacionales del gas natural licuado (GNL) que están paralizando a los competidores extranjeros.
Por el contrario, la situación está golpeando a los productores de fosfato. Los precios del fosfato diamónico (DAP) han subido alrededor de un 20 % en los EE. UU., pero el daño real proviene del azufre, una materia prima clave. Con un 40 % a 45 % del comercio mundial de azufre transitando también por el estrecho de Ormuz, su precio ha alcanzado máximos históricos. La presión de los costos obligó a Mosaic (MOS) a anunciar el 8 de abril el cierre de dos minas de fosfato en Brasil, y la compañía espera una pérdida antes de impuestos de entre 350 y 400 millones de dólares en el primer trimestre de 2026.
Aumentan los riesgos para la seguridad alimentaria
La agitación del mercado está aumentando las preocupaciones sobre la seguridad alimentaria mundial. La Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) ha advertido de una posible "catástrofe" alimentaria mundial si la interrupción persiste. "Estamos en una crisis de insumos; no queremos que se convierta en una catástrofe", dijo David Laborde, director de la división de economía agroalimentaria de la FAO.
Esta situación difiere notablemente de la crisis de 2022 tras la invasión rusa de Ucrania, que interrumpió principalmente los productos agrícolas como el grano. El conflicto actual interrumpe los insumos industriales que hacen posible la agricultura moderna. Si bien los precios de la urea aún no han superado sus picos de 2022 de más de 1.000 $ por tonelada métrica, los expertos señalan que el sistema agrícola mundial es más frágil hoy después de años de altos costos que han erosionado los ahorros de los agricultores y endurecido las condiciones crediticias.
Implicaciones geopolíticas
La crisis también abre una ventana para maniobras geopolíticas. Analistas de War on the Rocks sugieren que China y Rusia podrían aprovechar sus empresas estatales para dirigir cargamentos de fertilizantes y granos a naciones del Sur Global, presentándose como proveedores de estabilidad en un sistema perturbado por el conflicto occidental.
Para los agricultores y productores de alimentos, la variable más crítica sigue siendo la duración del bloqueo. Incluso si el estrecho se reabriera mañana, los expertos creen que pasarían meses antes de que la confianza en el transporte marítimo y los seguros se normalizara. Mientras la vía navegable siga afectada, la presión al alza sobre los precios de los fertilizantes continuará, amenazando con una mayor inflación de los alimentos e inestabilidad política en las naciones que dependen de las importaciones agrícolas.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
