Las stablecoins superan al Bitcoin en flujos ilícitos, según informe de River del 31 de mayo

Los delincuentes ahora mueven más valor a través de stablecoins que de Bitcoin, lo que marca un cambio en cómo fluyen los fondos ilícitos a través de los mercados cripto.

Los delincuentes ahora prefieren las stablecoins al Bitcoin para transacciones ilícitas, según un informe del 31 de mayo de River que cita datos de Chainalysis, exponiendo nuevas vulnerabilidades regulatorias para el mercado de stablecoins, valorado en 200.000 millones de dólares.

"El cambio hacia las stablecoins para actividades ilícitas refleja su creciente dominio también en los mercados legítimos", señaló el informe, citando datos de transacciones de Chainalysis. Las stablecoins ahora representan una mayor proporción de los flujos cripto ilícitos que el Bitcoin, revirtiendo un patrón que se mantuvo durante años.

El hallazgo se produce en medio de un endurecimiento de la supervisión regulatoria a nivel mundial sobre los emisores de stablecoins. Circle congeló 12,6 millones de dólares en USDC vinculados al protocolo de privacidad de Zama a principios de este mes, mientras que la administración Trump emitió una orden ejecutiva el 19 de mayo que instruye al Tesoro a examinar las plataformas de pago entre pares utilizadas para pagos salariales no registrados, una medida que podría incluir las transacciones con stablecoins en un marco más amplio de vigilancia financiera.

Los hallazgos del informe podrían acelerar la acción regulatoria contra emisores de stablecoins como Tether y Circle, lo que potencialmente impondría requisitos más estrictos de conocimiento del cliente y lucha contra el lavado de dinero. Un mayor cumplimiento normativo podría reducir la liquidez de las stablecoins y generar presión vendedora a corto plazo en los mercados cripto, a medida que crece la incertidumbre sobre cómo responderán los reguladores.

Los datos de Chainalysis muestran que las instituciones financieras tradicionales ahora monitorean las transacciones cripto de manera más agresiva que los exchanges nativos del sector. Los bancos marcan flujos cripto sospechosos con umbrales tan bajos como 55 dólares para actividad ilícita, en comparación con los 100 dólares en los exchanges, según un informe separado de Chainalysis. Para flujos no ilícitos, la brecha se amplía: los bancos establecen mínimos de alerta en aproximadamente 150 dólares, mientras que los exchanges utilizan umbrales cercanos a los 950 dólares. Casi la mitad de las organizaciones incorporadas en 2026 operan con estándares de cumplimiento que habrían estado entre el 10% más estricto en 2020, según el informe.

La orden ejecutiva del 19 de mayo de la administración Trump añade otra capa de escrutinio. La orden instruye a los reguladores federales a endurecer los filtros contra el fraude y limitar las líneas de crédito para inmigrantes indocumentados, una política que, según los expertos, podría empujar a más personas hacia alternativas cripto. Nicholas Anthony, investigador asociado del Cato Institute, afirmó que la orden efectivamente "convierte a los bancos en agentes de control migratorio". Nic Carter, socio fundador de Castle Island Ventures, advirtió que expandir la supervisión gubernamental del acceso financiero sienta un precedente peligroso. "Trump persigue hoy a los inmigrantes ilegales, pero ¿qué sucede en una administración demócrata?", declaró.

La congelación por parte de Circle de 12,6 millones de dólares en USDC vinculados al contrato confidencial de Zama a principios de este mes ilustra la tensión entre el control centralizado de las stablecoins y las finanzas descentralizadas. El investigador en cadena ZachXBT señaló que la congelación se produjo a pesar de que el contrato estaba etiquetado públicamente en los exploradores de bloques, lo que plantea interrogantes sobre cuándo y por qué los custodios intervienen en ecosistemas DeFi interconectados. El episodio se suma a un historial de críticas sobre el manejo de congelaciones de activos por parte de Circle, incluidas acusaciones de que no logró congelar 232 millones de dólares en fondos vinculados a la vulneración del protocolo Drift en abril.

Para los emisores de stablecoins, la convergencia de la presión regulatoria y los patrones cambiantes de actividad ilícita crea un doble desafío: deben demostrar un cumplimiento normativo sólido para satisfacer a los reguladores, mientras mantienen la experiencia de usuario fluida que impulsa la adopción. El resultado de este equilibrio definirá si las stablecoins se convierten en la columna vertebral de las finanzas convencionales o siguen siendo un punto crítico regulatorio.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.