SpaceX llevará a cabo esta semana una reunión de analistas de tres días a puerta cerrada para poner a prueba el apetito del mercado por una valoración de 1,75 billones de dólares, mientras la firma aeroespacial de Elon Musk acelera hacia una histórica oferta pública inicial (OPI) prevista para finales de junio.
Las reuniones, que se extienden desde las instalaciones de lanzamiento Starbase de la compañía en Texas hasta un centro de datos en Memphis, son un paso crítico para justificar la masiva valoración. Según un informe de Morgan Stanley sobre el "Space 60", la OPI obligará a una recalibración de precios de todo el ecosistema espacial. El banco actúa como suscriptor principal de la oferta, junto con Bank of America, Citigroup, JPMorgan y Goldman Sachs.
Si tiene éxito, el plan para recaudar 75.000 millones de dólares duplicaría con creces el récord actual que ostenta la OPI de 29.400 millones de dólares de Saudi Aramco en 2019. En un movimiento inusual para una oferta a gran escala, Musk planea asignar alrededor del 30 por ciento de las acciones a inversores minoristas, con canales de compra abiertos en el Reino Unido, la UE, Australia, Canadá, Japón y Corea para construir una amplia base de inversores.
El principal desafío para el director financiero de SpaceX, Bret Johnsen, es convencer a los inversores de la cifra de 1,75 billones de dólares, una valoración que refleja la reciente y compleja fusión de su negocio de cohetes y satélites Starlink con xAI de Musk y la plataforma de redes sociales X. Esta combinación de aeroespacial, comunicaciones e inteligencia artificial no tiene precedentes directos, lo que hace que los modelos de valoración tradicionales basados en pares aeroespaciales como Boeing o gigantes de las telecomunicaciones como AT&T sean inadecuados.
Una nueva clase de comparables
En su lugar, los inversores están recurriendo a empresas de infraestructura de datos e IA para encontrar un marco de valoración. Según los informes, al menos un gran inversor institucional está utilizando firmas como Palantir Technologies, GE Vernova y Vertiv como puntos de referencia. Esto refleja una visión de SpaceX no solo como un fabricante o proveedor de servicios, sino como una columna vertebral de infraestructura en expansión para datos y comunicaciones.
Se espera que la OPI tenga un efecto dominó significativo en todo el sector espacial que cotiza en bolsa. Una cotización exitosa en o cerca de la valoración objetivo probablemente impulsaría el interés de los inversores y las valoraciones de las empresas con exposición directa a la infraestructura espacial. El informe de Morgan Stanley destacó varias de estas empresas, incluido el proveedor de lanzamientos Rocket Lab USA (RKLB), el operador de redes de satélites AST SpaceMobile (ASTS) y la firma de observación de la Tierra Planet Labs (PL).
¿Qué sigue?
Tras las reuniones de esta semana, en las que se pidió a los asistentes que entregaran sus dispositivos electrónicos, SpaceX planea celebrar un "día de modelado" dedicado a los analistas de Wall Street. Esta sesión proporcionará una inmersión más profunda en los pronósticos financieros y la lógica empresarial de la empresa, lo que permitirá a los analistas de los suscriptores construir sus modelos de ganancias. Se espera que una gira de presentación de la OPI (roadshow) comience a principios de junio, preparando el escenario para una salida a bolsa antes de finales de mes.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
