Key Takeaways:
SpaceX se está preparando para una oferta pública inicial récord que podría valorar a la empresa en hasta 2 billones de dólares, siendo el éxito de su cohete Starship fundamental para dicha valoración.
“La versión tres es lo que me gusta llamar el diseño fundamental de [Starship] que nos va a dar las capacidades que necesitamos para realizar las misiones que tenemos por delante”, dijo Bill Riley, vicepresidente de ingeniería de Starship en SpaceX.
La compañía busca recaudar hasta 75.000 millones de dólares, y se espera que su declaración de registro se haga pública a finales de mayo. El Starship, de 408 pies de altura, está diseñado para reducir el coste de alcanzar la órbita terrestre baja hasta en un 90% en comparación con el cohete Falcon 9 de SpaceX.
Un duodécimo vuelo de prueba exitoso del Starship a finales de mayo, coincidiendo con la gira de presentación de la salida a bolsa, será fundamental para la confianza de los inversores. El éxito de la IPO pondrá a prueba el apetito de los inversores por una empresa con una valoración estratosférica y un modelo de negocio intensivo en capital.
La salida a bolsa prevista sería la mayor de la historia, eclipsando el debut de 29.400 millones de dólares de Saudi Aramco en 2019. La valoración refleja el entusiasmo de los inversores por el dominio de SpaceX en la economía espacial y sus ambiciones en internet satelital con Starlink y el potencial de centros de datos basados en el espacio.
Sin embargo, la elevada valoración conlleva riesgos. Los datos históricos muestran que las mayores salidas a bolsa a menudo han tenido un rendimiento inferior en los meses posteriores a su debut. Meta Platforms, por ejemplo, vio cómo sus acciones caían un 54% en los 3,5 meses posteriores a su salida a bolsa.
Los analistas también señalan la relación precio-ventas (P/S) potencialmente alta de SpaceX. Basándose en las ventas reportadas para 2025 de entre 15.000 y 16.000 millones de dólares, una valoración de 2 billones de dólares implicaría una relación P/S de 125. Esto es significativamente más alto que las relaciones P/S de incluso las empresas más promocionadas de la era de las puntocom, que alcanzaron un máximo de 30 a 45.
La clave para justificar esta valoración es el Starship. El cohete totalmente reutilizable está diseñado para hacer que el acceso al espacio sea más barato y frecuente, permitiendo los ambiciosos planes de SpaceX. El próximo vuelo de prueba será seguido de cerca por los inversores. Una prueba exitosa podría alimentar la expectación por la IPO, mientras que un fracaso podría plantear dudas sobre el cronograma y la valoración de la empresa.
El desarrollo de Starship no ha estado exento de contratiempos, con pruebas anteriores que terminaron en lo que SpaceX llama “desmontaje rápido no programado”. Sin embargo, la compañía ha progresado, logrando capturar el propulsor durante una prueba reciente.
La ventaja de costes de SpaceX, impulsada por su tecnología de cohetes reutilizables, representa una amenaza significativa para las empresas aeroespaciales tradicionales como Boeing. Un Starship exitoso solo aumentará esta presión, alterando potencialmente a toda la industria aeroespacial y de defensa.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
