Las finanzas filtradas muestran que la división Starlink de SpaceX es más rentable que los gigantes aeroespaciales establecidos, lo que respalda el impulso de la compañía para una de las mayores ofertas públicas de la historia.
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SpaceX apunta a una salida a bolsa de 1,75 billones de dólares impulsada por el margen del 60 % de Starlink
SpaceX apunta a salir a bolsa en junio con una valoración de hasta 1,75 billones de dólares, según su prospecto de salida a bolsa (IPO), después de que las finanzas filtradas revelaran que su división de internet satelital Starlink operó con un margen de EBITDA estimado de más del 60 % en 2025, generando aproximadamente 10.000 millones de dólares en ingresos.
"Los márgenes de beneficio Ebitda de Starlink están por encima del 60 %", informó Al Root en Barron's, citando cifras de una reunión de analistas previa a la IPO. "Eso es alto para una empresa aeroespacial y de defensa. Los márgenes Ebitda de TransDigm están más cerca del 50 %".
La firma aeroespacial privada, liderada por Elon Musk, generó ventas totales de aproximadamente 16.000 millones de dólares en 2025, con Starlink representando más del 60 % de esa cifra gracias a su base de 9,2 millones de suscriptores. El prospecto S-1 de la compañía confirma que busca recaudar hasta 75.000 millones de dólares, lo que superaría la oferta de 29.400 millones de Saudi Aramco en 2019, con una asignación inusualmente grande del 30 % reservada para inversores minoristas.
La valoración depende de convencer a los inversores de que SpaceX es una empresa de infraestructura de IA, no solo un proveedor de lanzamientos. Los ingresos de la IPO están destinados a financiar la construcción de centros de datos de IA espaciales y la expansión de Starlink, que enfrenta la competencia emergente del Proyecto Kuiper de Amazon y una empresa de conexión directa a celdas de AST SpaceMobile.
Un Balance General Remodelado por las Ambiciones de IA
La narrativa de la IPO se vio fundamentalmente alterada por la adquisición en febrero de 2026 de xAI, la startup de inteligencia artificial de Musk, mediante un intercambio de acciones. El acuerdo, que valoró a la entidad combinada en 1,25 billones de dólares, puso el desarrollo de la IA y la plataforma de redes sociales X, cargada de deudas, bajo el paraguas de SpaceX. Las finanzas filtradas muestran que la empresa terminó 2025 con aproximadamente 50.000 millones de dólares en pasivos, gran parte de los cuales están vinculados a la construcción del centro de datos de xAI y a la deuda previa a la fusión de X.
El prospecto también confirma una estructura de acciones de clase dual que dejará a los inversores públicos con una influencia mínima. Musk retendrá aproximadamente el 79 % del control de voto a pesar de poseer aproximadamente el 42 % del capital de la empresa, un acuerdo que ha generado críticas pero que es común entre las empresas tecnológicas dirigidas por sus fundadores como Meta y Alphabet.
Los Primeros Inversores Ven un Pago de un Billón de Dólares
La enorme valoración representa una ganancia histórica para los primeros inversores estratégicos. Una presentación regulatoria en Alaska reveló que la unidad Google de Alphabet poseía una participación del 6,11 % en SpaceX a finales de 2025, una posición que se originó en una inversión de 2015 cuando la empresa estaba valorada en solo 12.000 millones de dólares. En el extremo superior del objetivo de la IPO, la participación de Google podría valer más de 100.000 millones de dólares.
El operador de satélites EchoStar también mantiene una posición significativa, habiendo recibido 11.100 millones de dólares en acciones de SpaceX como parte de un acuerdo en 2025 para vender licencias de espectro a la compañía. Esa participación, valorada en 400.000 millones en ese momento, podría valer más de 30.000 millones al precio de la IPO, convirtiendo a EchoStar en una acción de seguimiento de facto para SpaceX. La oferta está siendo liderada por un sindicato de bancos de primer nivel, incluidos Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] SpaceX dice que tiene la opción de adquirir la startup Cursor por 60.000 millones de dólares[2] La presentación de la IPO muestra que Musk compró 1.400 millones en acciones de SpaceX a empleados[3] Forge Nano, líder en fabricación de chips de la era de la IA y baterías de defensa, saldrá a cotizar en NASDAQ vía SPAC[4] La bomba de 122.000 millones de dólares de Alphabet sobre SpaceX acaba de aparecer en un registro de Alaska[5] Cómo la ganancia inesperada de Charlie Ergen en SpaceX podría reportar miles de millones[6] El registro de IPO de SpaceX confirma que Musk y los iniciados retienen el control de voto dominante[7] La carrera armamentista satelital entre Amazon Leo y Starlink no es lo que parece[8] Starlink reduce los precios de internet a 35 dólares al mes para el plan residencial básico[9] SpaceX: La IPO de 1,75 billones y un EV/EBITDA de 220x podrían desencadenar un auge en aeroespacial y defensa[10] Los ingresos de Sonatel en el primer trimestre crecen un 7 % por la demanda de datos y dinero móvil[11] Mientras SpaceX avanza hacia una IPO récord, la infraestructura espacial no relacionada con SpaceX se está revalorizando[12] Se filtran las finanzas de SpaceX. Lo que nos sorprendió.
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