SpaceX se une al Nasdaq 100 en 15 días, reconfigurando 7 billones de dólares en fondos pasivos

El debut de SpaceX en el mercado por 2,1 billones de dólares está forzando la inclusión indexada más rápida en la historia del Nasdaq, un cambio que repercutirá en billones de dólares en fondos de inversión pasiva en cuestión de semanas.

SpaceX se unirá al Nasdaq 100 tras solo 15 días de negociación bajo las nuevas reglas de entrada rápida del exchange, lo que obligará a los fondos que siguen índices, que gestionan 477.000 millones de dólares solo en el fondo cotizado QQQ, a comprar la acción a principios de julio.

"La aceleración de las OPI de megacapitalización no debería quitarle el sueño a los inversores pasivos, pero tampoco es ideal", dijo Owen Lamont, gestor de carteras en Acadian Asset Management.

El cronograma acelerado —una ruptura con la práctica previa del Nasdaq de esperar hasta su reconstitución anual de diciembre— significa que la capitalización de mercado de 2,1 billones de dólares de SpaceX la convierte en la sexta empresa estadounidense más grande por valor, superando a Broadcom y solo por detrás de Amazon, con 2,6 billones de dólares. La acción subió un 19,2% hasta los 160,95 dólares en su debut del 12 de junio tras una OPI récord de 75.000 millones de dólares, con más de 510 millones de acciones por valor de 84.000 millones de dólares negociadas.

La inclusión acelerada subraya un cambio estructural en la forma en que los índices incorporan OPI de megacapitalización, mientras que empresas como Anthropic y OpenAI —cada una valorada potencialmente cerca de 1 billón de dólares— preparan sus propias cotizaciones. Para los millones de estadounidenses cuyas cuentas 401(k) están vinculadas a fondos indexados, esto significa exposición automática a una empresa que perdió 4.900 millones de dólares el año pasado y que podría no alcanzar la rentabilidad, según sus propias divulgaciones regulatorias.

La nueva regla de entrada rápida del Nasdaq 100 permite a las empresas con capitalizaciones de mercado por encima de ciertos umbrales unirse al índice tras 15 días de negociación, evitando la espera típica de hasta un año. El S&P 500, por el contrario, no está cambiando sus reglas: exige 12 meses de negociación y rentabilidad en el trimestre más reciente y en los cuatro trimestres anteriores. La pérdida de 4.900 millones de dólares de SpaceX el año pasado y la pérdida de 4.300 millones de dólares en los primeros tres meses de 2026 la hacen inelegible durante al menos otro año.

El gobierno corporativo bajo la lupa

La inclusión acelerada ha generado críticas por parte de inversores institucionales. Funcionarios del Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California, el contralor del estado de Nueva York y el contralor de la ciudad de Nueva York enviaron una carta a SpaceX el mes pasado denunciando su gobierno corporativo, particularmente el poder de voto que ostenta Elon Musk a través de una clase especial de acciones.

"Si Musk puede controlar gran parte del poder de voto en el consejo de administración, eso lo haría tremendamente poderoso al frente de SpaceX, volviéndolo esencialmente imposible de destituir sin su propio consentimiento", escribieron los funcionarios de los fondos de pensiones.

Los fondos indexados que siguen el Nasdaq 100 no tendrán más remedio que comprar acciones de SpaceX, independientemente de estas preocupaciones. El Invesco QQQ Trust, el mayor ETF que sigue el índice con aproximadamente 477.000 millones de dólares en activos, se convertirá en un comprador forzoso. Más de 1.000 fondos indexados estaban disponibles a finales del año pasado, según el Investment Company Institute, de los cuales 185 seguían solo al S&P 500.

Analistas de Morningstar valoraron a SpaceX este mes en alrededor de 780.000 millones de dólares, menos de la mitad de su capitalización de mercado actual, mientras que CFRA inició cobertura con una calificación de venta. La relación precio-ingresos de la empresa, de aproximadamente 112, supera con creces a otras acciones de megacapitalización, lo que refleja lo que algunos inversores denominan la "prima Elon Musk".

"Para muchos inversores, SpaceX es lo más parecido a invertir en los ferrocarriles durante la Revolución Industrial y están dispuestos a pagar la prima Elon Musk por esa oportunidad", dijo Seth Hickle, director de inversiones de Mindset Wealth Management en Indianápolis.

SpaceX afirma que su mercado total direccionable abarca 28,5 billones de dólares, lo que califica como el más grande en la historia de la humanidad, abarcando internet satelital, transporte espacial y colonización interplanetaria. La empresa opera más de cuatro quintas partes de la masa lanzada a la órbita en los últimos tres años, según sus propios datos.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.