SpaceX se enfrenta a un 70% de riesgo a la baja tras el repunte de su OPI, advierte un analista

Las acciones de SpaceX podrían perder casi tres cuartas partes de su valor, ya que tres catalizadores amenazan con perforar el repunte posterior a la OPI, según un analista.

Las acciones de SpaceX se han disparado hasta un 61% desde su debut en el mercado la semana pasada, pero un analista afirma que el valor razonable de la acción es de aproximadamente 63 dólares por acción, lo que implica una caída del 70% desde el cierre del miércoles.

"Estamos invirtiendo en el culto a Elon Musk", dijo Paul Meeks, director general y jefe de investigación tecnológica de Freedom Capital Markets. "Creo que ya hemos visto el techo".

La acción, inicialmente valorada en 135 dólares, subió hasta un máximo de 218 dólares antes de retroceder un 3% el miércoles y otro 6,5% el jueves, para cotizar cerca de los 192 dólares. La volatilidad implícita de las opciones se situó en el 97,5%, lo que significa que los inversores están descontando un posible movimiento del 97% en cualquier dirección durante el próximo año, una cifra extrema incluso para los estándares de las OPI de megacapitalización. La empresa registró una pérdida neta de 4.900 millones de dólares en 2025, mientras que su negocio de inteligencia artificial, xAI, perdió 6.400 millones de dólares.

Meeks identificó tres catalizadores a corto plazo que podrían desencadenar una caída: una emisión adicional de acciones que diluiría el actual 4% de flotación pública, el desvanecimiento del entusiasmo por la IA vinculado al rendimiento de xAI, y el primer informe de resultados de SpaceX como empresa pública, previsto para agosto, justo antes de que comiencen a expirar los períodos de bloqueo de los insiders.

SpaceX vendió menos del 5% de sus acciones en la OPI, creando un efecto de escasez que ayudó a impulsar el alza del título. La enmienda S-1 de la empresa señala que podría emitir más acciones en el futuro para "diversos fines corporativos", un movimiento que ampliaría la flotación pública y potencialmente presionaría el valor. Nvidia, en comparación, tiene una flotación pública del 96%.

La tesis de la IA que sustenta la valoración de SpaceX también enfrenta un escrutinio. Los inversores han descontado ingresos futuros provenientes de centros de datos orbitales y otras empresas relacionadas con la IA, pero xAI generó una pérdida de 6.400 millones de dólares el año pasado. "La base de esta empresa de IA es xAI, que no ha tenido mucho éxito", dijo Meeks. Añadió que el rendimiento futuro de la acción dependerá más de "lo que la gente sienta sobre el tema de la IA" que de los fundamentos a corto plazo.

El primer informe trimestral de resultados de SpaceX como empresa pública, previsto para agosto, podría ser decisivo. El informe llegará justo antes de que expire la primera ola de bloqueos de insiders, dando a los inversores su primera visión clara de cómo las finanzas de la empresa se corresponden con una valoración que ya ha suscitado escepticismo entre inversores prominentes. Morningstar fijó el valor razonable de la acción en 63 dólares, con un escenario óptimo de 70 dólares. Michael Burry, el inversor conocido por apostar contra el mercado inmobiliario antes de la crisis financiera de 2008, dijo que la acción se mueve por "hype" y que es probable que la empresa valga menos de un billón de dólares. El economista Nobel Paul Krugman calificó a SpaceX como una "acción meme de 2,75 billones de dólares".

La tesorería de Bitcoin de la empresa añade otra capa de complejidad. SpaceX mantiene una posición significativa en Bitcoin, vinculando el rendimiento de sus acciones a la dinámica del mercado de criptomonedas. Esa conexión podría amplificar la volatilidad en ambas direcciones, atrayendo potencialmente a inversores centrados en criptoactivos, mientras disuade a aquellos con menor tolerancia al riesgo.

Otros analistas han adoptado una postura más alcista. Arete inició la cobertura con una calificación de compra y un precio objetivo de 401 dólares, lo que implica una capitalización de mercado de 5,3 billones de dólares, mientras que Oppenheimer elevó su precio objetivo a 250 dólares por acción, citando el acuerdo de 60.000 millones de dólares de SpaceX para adquirir Cursor y sus crecientes capacidades de IA. Tom Sosnoff, director ejecutivo de LossDog, predijo que la acción cotizará por debajo de su precio de OPI de 135 dólares antes de fin de año, y dijo que vendió su asignación a 158 dólares y se desplazó hacia la explotación del sesgo extremo del mercado de opciones.

"En algún momento, no puedes simplemente comprar esto basándote en esta oportunidad de mercado total de 28 billones de dólares", dijo Meeks. "Tienen que empezar a cumplir, y creo que eso removerá algunos avisperos".

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.