El S&P 500 sufrió su peor semana en dos meses después de que un decepcionante informe de resultados tecnológicos y un informe de empleo más fuerte de lo esperado desencadenaran una rotación hacia fuera de los valores de crecimiento.
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El S&P 500 cae un 2,6% por el decepcionante informe de Broadcom y los datos de empleo que impulsan la rotación sectorial
El S&P 500 sufrió su peor semana en dos meses después de que un decepcionante informe de resultados tecnológicos y un informe de empleo más fuerte de lo esperado desencadenaran una rotación hacia fuera de los valores de crecimiento.
El S&P 500 cayó un 2,6% hasta los 7.384 puntos la semana pasada, rompiendo una racha ganadora de nueve semanas después de que la guía de ingresos de IA de Broadcom decepcionara y las nóminas de mayo resultaran más sólidas de lo previsto.
"La combinación de un decepcionante resultado tecnológico de alto perfil y una cifra de empleo que aleja aún más los recortes de tipos forzó un reequilibrio largamente esperado", afirmó Michael Wilson, estratega jefe de renta variable de Morgan Stanley.
El Nasdaq Composite se desplomó más de un 4% desde el máximo histórico del martes de 7.609,78 puntos, y el índice de fuerza relativa de 14 días cayó desde 75 —en territorio de sobrecompra— hasta aproximadamente 49 al cierre del viernes. La venta masiva se concentró en tecnología y consumo discrecional, los dos sectores con mejor rendimiento desde abril, mientras que los sectores de consumo básico, servicios públicos, inmobiliario, sanitario y financiero registraron ganancias. El índice de volatilidad Cboe se disparó por encima de 22, su nivel más alto en tres meses, mientras que el volumen de negociación en la Bolsa de Nueva York superó en un 18% la media de 20 días.
La rotación sitúa la media móvil de 50 días del S&P 500 cerca de los 7.156 puntos como el siguiente nivel de soporte crítico. Una ruptura por debajo de ese nivel desplazaría la atención hacia la media de 200 días en 6.858 puntos, un descenso del 7% desde el cierre del viernes. Con la reunión de junio de la Reserva Federal programada para el 16 y 17 de junio y el índice de precios al consumo de mayo previsto para el miércoles, las próximas dos semanas pondrán a prueba si se trata de una pausa rutinaria de reversión a la media o el inicio de una corrección más profunda.
La guía de IA de Broadcom decepciona
Las acciones de Broadcom Inc. se desplomaron a pesar de reportar un aumento del 48% en los ingresos trimestrales, hasta los 22.190 millones de dólares, ya que los inversores se centraron en la decisión de la empresa de mantener su objetivo para el año fiscal 2027 de más de 100.000 millones de dólares en ventas de chips de IA personalizados en lugar de elevarlo. El gigante de semiconductores registró un beneficio por acción ajustado de 2,44 dólares, superando el consenso de 2,40 dólares, pero los ingresos no alcanzaron la estimación de 22.270 millones de dólares. Los ingresos por IA se dispararon un 143%, hasta los 10.800 millones de dólares, y la empresa prevé que los ingresos por semiconductores de IA crezcan un 180%, hasta los 56.000 millones de dólares en el presente año fiscal, antes de superar los 100.000 millones en el año fiscal 2027. Los ingresos por software de infraestructura aumentaron un 9%, hasta los 7.200 millones de dólares, por debajo del consenso de 7.300 millones. Broadcom afirmó que ha asegurado todos los componentes clave para respaldar sus perspectivas, una ventaja competitiva en un mercado con restricciones de suministro.
Los datos de empleo complican la senda de los tipos
La economía estadounidense añadió 172.000 puestos de trabajo en mayo, superando la estimación del consenso y reforzando la opinión de que el mercado laboral sigue siendo demasiado ajustado para que la Reserva Federal recorte los tipos este año. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años saltó 12 puntos básicos hasta el 4,38% el viernes, mientras que el índice del dólar subió un 0,6%. El sólido dato de nóminas siguió a una lectura de inflación elevada a principios de semana, cerrando prácticamente la puerta a un recorte de tipos en la reunión de la Fed del 16 y 17 de junio. La fijación de precios del mercado ahora implica menos de un 50% de probabilidades de un solo recorte de un cuarto de punto para diciembre, según datos de CME FedWatch. Los datos de empleo de mayo mostraron un desequilibrio estructural: las ganancias se concentraron en el ocio, la hostelería y el gobierno, mientras que la tasa de participación laboral y la tasa de desempleo se mantuvieron estables y el crecimiento salarial continuó desacelerándose, lo que sugiere que el impulso subyacente del mercado laboral podría ser más débil de lo que sugiere la cifra principal.
Venta masiva de IA en contexto histórico
La corrección tecnológica actual refleja el episodio de julio de 2024, cuando los decepcionantes ingresos de Google Cloud desencadenaron un repliegue en las operaciones abarrotadas de megacapitalización tecnológica, seguido del desmantelamiento de las operaciones de carry trade del yen y los temores de recesión. En aquella ocasión, el Nasdaq se recuperó hasta alcanzar nuevos máximos en octubre, cuando la temporada de resultados confirmó el crecimiento impulsado por la IA. Los analistas de China Securities señalaron que las caídas del 10% al 15% en el Nasdaq —correspondientes a su media móvil de 60 días— han marcado históricamente el umbral para las correcciones relacionadas con la IA, siendo típicos entre 20 y 30 días de negociación de consolidación antes de una recuperación. El próximo catalizador es la temporada de resultados de julio, cuando las principales empresas tecnológicas presentarán resultados trimestrales que validarán o desafiarán la tesis de inversión en IA.
Implicaciones para los mercados globales
La venta masiva se extendió a los mercados asiáticos el lunes por la mañana, con el Nikkei 225 de Japón cayendo un 1,8% y el Kospi de Corea del Sur bajando un 1,5%, siguiendo la estela del descenso de Wall Street. Para las acciones A chinas, el impacto externo probablemente sea un lastre de corto plazo para el sentimiento más que una reversión estructural, ya que los impulsores fundamentales de la demanda relacionada con la IA permanecen intactos. La rotación hacia fuera de las posiciones tecnológicas abarrotadas podría crear puntos de entrada antes de la ventana de resultados de julio, cuando se espera que tanto las empresas tecnológicas estadounidenses como las chinas reporten un fuerte crecimiento de ingresos relacionado con la IA.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] ¿Cuál es la naturaleza del ajuste del viernes negro en las acciones estadounidenses? ¿Cómo afecta a las acciones A chinas?[2] Las acciones de Broadcom se desploman a pesar del auge de los ingresos por IA. ¿Deberían los inversores comprar en la caída?[3] Rally de dos meses en el mercado: ¿qué viene después?[4] La economía estadounidense añadió 172.000 puestos de trabajo en mayo, superando las expectativas[5] El panorama laboral se ve sólido antes del informe de nóminas no agrícolas de mayo del viernes
Características
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