El índice S&P 500 subió esta semana para recuperar sus niveles anteriores a la guerra de Irán, entrando en terreno positivo para el año mientras los inversores centran su atención en la temporada de resultados del primer trimestre. El índice de referencia se encuentra ahora a solo 20 puntos de su máximo histórico alcanzado a finales de enero.
"Los inversores creen que la guerra terminará pronto, aunque todavía no está claro si eso significa en un par de días, semanas o meses", dijo David Morrison, analista senior de mercado en Trade Nation. "Lo que está claro es que los mercados no creen que vaya a llevar años".
La recuperación se ha visto respaldada por un sólido comienzo de la temporada de resultados, con JPMorgan Chase, Citigroup y Johnson & Johnson informando de resultados que superaron las expectativas de Wall Street. Según FactSet, se prevé que los beneficios colectivos del S&P 500 aumenten un 12,2 por ciento respecto al mismo periodo del año anterior. Si el histórico "ritmo de superación" continúa, esa cifra podría subir hasta alrededor del 19 por ciento, llevando la cuenta global a aproximadamente 632 mil millones de dólares.
Sin embargo, persisten importantes vientos en contra. La última encuesta de gestores de fondos de Bank of America muestra que los mayores inversores del mundo se están preparando para las presiones inflacionistas más rápidas en cinco años y el crecimiento del PIB más lento en cuatro. Si bien un alto el fuego negociado entre EE. UU. e Irán provocó una liquidación de crudo, el modelo de predicción de la inflación de la Fed de Cleveland prevé que la tasa de inflación anual salte al 3,56 por ciento en abril, lo que complica el camino de la Reserva Federal hacia posibles recortes de los tipos de interés.
Uno de los principales impulsores de la valoración premium del mercado ha sido la expectativa de nuevos recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en 2026. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ya ha bajado el tipo de interés objetivo de los fondos federales seis veces desde septiembre de 2024, basándose en el supuesto de que la inflación estaba volviendo al objetivo del 2 por ciento de la Fed.
Con las proyecciones de la Fed de Cleveland mostrando que la inflación se aleja más de ese objetivo, el argumento a favor de recortes de tipos adicionales se está debilitando. La herramienta FedWatch de CME Group señala ahora que las probabilidades de una reducción de tipos de un cuarto de punto se han retrasado hasta el verano de 2027.
"En general, la historia que cuentan nuestros modelos es que el S&P 500 puede mantenerse en una senda dirigida a los 7.750 a lo largo del próximo año, respaldado por una recuperación en el sentimiento de los inversores desde niveles profundamente bajistas y un sólido crecimiento de los beneficios y un trasfondo económico que no incurre en demasiado daño (en su conjunto) por la reciente interrupción de los mercados energéticos y Oriente Medio", dijo Lori Calvasina, jefa de estrategia de renta variable estadounidense en RBC Capital Markets. El modelo de Calvasina asume que la inflación se mantendrá por encima del 3 por ciento durante gran parte del año, con los rendimientos del Tesoro a 10 años tendiendo hacia el 4,5 por ciento.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
