El S&P 500 subió un 2,4 por ciento el viernes para cerrar su mejor semana del año, después de que la reapertura por parte de Irán del Estrecho de Ormuz hiciera caer los precios del petróleo en picado, aliviando los temores de inflación.
"La prima de guerra de 20 dólares que se había descontado en los precios del petróleo se evaporó en una sola sesión", afirmó James Sterling, estratega jefe de energía de Global Macro Research. "Para las acciones, esto actúa como un recorte de impuestos masivo e inesperado para corporaciones y consumidores, desafiando directamente la narrativa de una inflación persistente".
La reacción del mercado fue rápida y generalizada. El crudo Brent, la referencia internacional, se desplomó un 14,2 por ciento hasta situarse en 82,70 dólares por barril, deshaciendo un rally de siete semanas basado en el riesgo geopolítico. En respuesta, los 11 sectores del S&P 500 terminaron en positivo, con los sectores de Transporte y Consumo Discrecional liderando las ganancias. El índice de volatilidad CBOE (VIX) cayó bruscamente y el volumen de contratación se situó muy por encima de su media de 20 días.
La desescalada proporciona un alivio significativo a una economía global que se estaba preparando para un choque energético prolongado. Con casi 21 millones de barriles de petróleo al día —aproximadamente el 25 por ciento del comercio marítimo mundial— listos para volver a fluir por este punto crítico, el interés se desplaza hacia la rapidez con la que los menores costes energéticos se filtrarán a los beneficios empresariales y a los precios de consumo antes de la reunión de la Reserva Federal del 29 de abril.
El acuerdo, anunciado el viernes, pone fin a un bloqueo naval que comenzó a finales de febrero y que efectivamente había retirado del mercado una parte significativa de la oferta mundial. El cierre había impulsado el crudo por encima de los 115 dólares por barril en su punto máximo, según datos de la Agencia Internacional de la Energía. La reapertura elimina la amenaza inmediata de un conflicto más amplio que podría haber paralizado la economía mundial.
El impacto fue más visible en los mercados energéticos. El West Texas Intermediate (WTI), la referencia estadounidense, cayó un 13,8 por ciento hasta cerca de los 78,50 dólares por barril. El movimiento proporciona un viento de cola directo para las industrias intensivas en combustible.
Uno de los beneficiarios más claros del colapso del precio del petróleo es el sector del transporte. Se espera que el iShares Transportation Average ETF (IYT), que sigue un índice de aerolíneas, ferrocarriles y empresas de transporte por carretera de EE. UU., registre entradas significativas. El combustible suele ser el mayor o el segundo mayor gasto operativo para estas empresas.
Por ejemplo, una caída sostenida de los precios del combustible para aviones impulsa directamente la rentabilidad de las principales aerolíneas como United Airlines (UAL) y Delta Air Lines (DAL). Del mismo modo, las empresas de transporte por carretera, que consumen grandes cantidades de diésel, verán un alivio inmediato de los costes, lo que podría conducir a mayores márgenes y a una mejora de las previsiones de beneficios en los próximos trimestres.
El acuerdo sigue siendo un "alto el fuego duradero" en lugar de un tratado permanente, y cualquier renovada tensión podría revertir rápidamente las ganancias del mercado. Sin embargo, por ahora, la reapertura del Estrecho de Ormuz proporciona un poderoso impulso desinflacionario que apoya el argumento a favor de un recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal a finales de este año.
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