Puntos Clave:
El S&P 500 acaba de completar su racha de ocho semanas más fuerte en casi 70 años, y la historia sugiere que se avecinan más ganancias.
El S&P 500 subió un 0,61 % hasta los 7.519,12 el martes, extendiendo su racha ganadora a ocho semanas con una ganancia acumulada del 17,3 % — la segunda racha más fuerte de este tipo desde 1952.
"Esto es FEMO, no FOMO — fabuloso impulso de ganancias, no miedo a perderse algo", dijo Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, quien elevó su objetivo de fin de año para el S&P 500 a 8.250, el más alto en Wall Street.
El repunte ha sido impulsado por mejoras en las ganancias que han superado los aumentos de precio. Las estimaciones de ganancias por acción a futuro para las empresas del S&P 500 han subido un 14,4 % en lo que va del año, en comparación con el avance del 9,2 % del índice, comprimiendo el múltiplo P/E adelantado en más de un 4 %. Goldman Sachs se unió al ciclo de mejoras, elevando su objetivo de 7.600 a 8.000, citando resultados del primer trimestre "excepcionalmente sólidos". El Nasdaq Composite también cerró en un récord, mientras que el Dow Jones Industrial Average se mantuvo cerca de su máximo histórico. Las empresas tecnológicas del Magnificent Seven y el S&P 500 en general reportaron sus tasas de crecimiento de ganancias más altas desde 2021, superando el 63 % y el 17 %, respectivamente, según FactSet.
El S&P 500 se sitúa ahora aproximadamente un 6,5 % por debajo del hito de los 8.000. Los datos de Bespoke Investment Group muestran que, tras rachas previas de ocho semanas con ganancias superiores al 15 %, el índice ofreció retornos positivos un año después el 100 % de las veces, con una ganancia media del 17,57 %. Incluso en todas las rachas ganadoras de ocho semanas, la probabilidad de un retorno positivo tras 12 meses se sitúa en el 89 %.
La amplitud del repunte ha sido notable. Los 11 sectores GICS participaron en el avance, liderados por las acciones de tecnología de la información y semiconductores. Micron Technology se disparó casi un 20 % el martes, convirtiéndose en la duodécima empresa estadounidense en superar el billón de dólares en capitalización de mercado, aunque algunos operadores atribuyeron el movimiento a un gamma squeeze impulsado por opciones en lugar de señales fundamentales de demanda. El Índice de Semiconductores de Filadelfia también alcanzó un récord. El consumo discrecional y los servicios de comunicación superaron al mercado, mientras que la energía y los servicios públicos se quedaron rezagados como los sectores más débiles.
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se situó en el 4,467 %, mientras que el oro cotizó a 4.494,90 dólares la onza y el petróleo crudo a 90,16 dólares el barril, reflejando condiciones entre activos que no han descarrilado el repunte de las acciones. El índice de volatilidad CBOE, o VIX, se mantuvo contenido en 16,97, muy por debajo de su media móvil de un año, lo que indica una baja demanda de coberturas de cartera. El índice del dólar estadounidense se mantuvo estable, sin generar un lastre adicional para las ganancias de las multinacionales.
La historia como viento de cola
La racha ganadora de ocho semanas es la más larga desde diciembre de 2023 y la más fuerte en magnitud desde 1952, según Dow Jones Market Data. Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Investment Research, señaló que la racha es la más grande desde junio de 1997, cuando el S&P 500 pasó a ganar un 22 % en las 52 semanas siguientes. En cinco de las seis rachas ganadoras de entre ocho y doce semanas desde 1955, el índice ofreció retornos de dos dígitos en el año posterior.
Goldman Sachs reconoció riesgos como los precios más altos de la energía derivados del conflicto con Irán, que podrían debilitar el gasto del consumidor y presionar los márgenes de beneficio. El banco también señaló que el alto listón fijado por las recientes inversiones en IA y el aumento de las estimaciones de ganancias crea el riesgo de una desaceleración en las revisiones al alza. Aun así, su escenario base prevé "retornos positivos netos hasta fin de año". El objetivo de 8.250 de Yardeni Research implica aproximadamente un 10 % de upside desde los niveles actuales, sujeto a que el impulso de las ganancias continúe superando los aumentos de precio.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
