Puntos Clave:
El pedido de helicópteros por $4.200 millones de Corea del Sur a Boeing y Lockheed Martin generará significativamente más ganancias para Lockheed, lo que pone de relieve la creciente brecha de márgenes entre los dos contratistas de defensa.
Corea del Sur solicitó aprobación para comprar dos lotes de helicópteros militares y equipos de Boeing y Lockheed Martin este mes, informó el Departamento de Estado al Congreso. Los acuerdos —un pedido de repuestos por $1.200 millones para actualizar los helicópteros de ataque AH-64E Apache de Boeing y una compra de 24 helicópteros multimisión Lockheed MH-60R Sikorsky Seahawk por $3.000 millones— se producen mientras Seúl acelera el gasto en defensa en medio de las crecientes tensiones regionales.
"La escala y composición de este pedido reflejan el enfoque de Corea del Sur tanto en la capacidad de ataque terrestre como en la guerra antisubmarina", dijo Elena Fischer, analista de riesgos geopolíticos en Edgen. "La inclusión de 24 sistemas de sonar de baja frecuencia aerotransportados con los Seahawks indica una prioridad en contrarrestar las amenazas submarinas en el Mar Amarillo y el Mar de Japón".
El Congreso debe aprobar una resolución conjunta de desaprobación para bloquear las ventas, un paso que se ha tomado solo una vez en los últimos 50 años y nunca en los últimos 30, según Roll Call. Se espera que ambos acuerdos sigan adelante, lo que permitirá a Boeing y Lockheed reconocer los ingresos de los contratos.
Los $4.200 millones totales subrayan el cálculo estratégico detrás de la adquisición de Seúl. Corea del Sur opera 36 AH-64E Apache con otros 36 en pedido, y los nuevos sistemas de radar y radio estandarizarán su flota de helicópteros de ataque. Los Seahawk, construidos por la unidad Sikorsky de Lockheed, reemplazarán plataformas antisubmarinas envejecidas en un momento en que el programa de misiles balísticos lanzados desde submarinos de Corea del Norte y la expansión naval de China han elevado las amenazas submarinas.
Divergencia de Ganancias entre Boeing y Lockheed
La división de Sistemas Rotativos y de Misión de Lockheed, que alberga las ventas de helicópteros, obtuvo $1.300 millones en ganancias operativas sobre $19.700 millones en ingresos el año pasado, un margen del 6,7%. En el primer trimestre de 2026, los márgenes de RMS se expandieron al 9,2%, según datos de S&P Global Market Intelligence. A ese ritmo, el contrato Seahawk de $3.000 millones generaría aproximadamente $277 millones en ganancias operativas para Lockheed.
La división de Defensa, Espacio y Seguridad de Boeing ha sido una historia diferente. BDS registró pérdidas operativas de 2022 a 2025, reduciéndose a $128 millones el año pasado antes de volverse positiva en el primer trimestre de 2026 con $233 millones en ganancias operativas, un aumento interanual del 50%. Incluso al margen actual del 3,1% de BDS, la venta de repuestos para Apache de $1.200 millones contribuiría solo con unos $37 millones en ganancias, menos del 1,1% de las ganancias operativas de $3.300 millones de Boeing en los últimos doce meses.
La disparidad de márgenes se extiende a la valoración. Boeing cotiza a 90 veces las ganancias pasadas, mientras que Lockheed ostenta un múltiplo más modesto de 26 veces, lo que convierte a Lockheed en la opción más atractiva en términos de valor relativo.
Contexto Geopolítico e Implicaciones de Mercado
Los pedidos de helicópteros se producen tras una semana de breves combates en el Estrecho de Ormuz, donde Irán lanzó ataques con drones contra la navegación comercial y la Armada de EE. UU. respondió. Si bien ambas partes continúan tratando el alto el fuego como intacto, la escalada ha reforzado la demanda de equipos de defensa estadounidenses entre las naciones aliadas. La adquisición de Corea del Sur se alinea con una tendencia más amplia: el gasto militar mundial alcanzó un récord de $2,44 billones en 2025, según SIPRI, y Asia-Pacífico registró la región de crecimiento más rápido.
Para los inversores, la conclusión es clara. El negocio RMS de Lockheed, de mayor margen, se beneficiará de manera desproporcionada del ciclo actual de gasto en defensa de los aliados. La recuperación de BDS de Boeing está en marcha pero sigue siendo frágil, y el contrato de repuestos para Apache, aunque estratégicamente importante para Seúl, hará poco para mover la aguja en los resultados finales de Boeing.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
