Conclusiones clave:
Las exportaciones de Corea del Sur aumentaron a principios de mayo, impulsadas por un auge sin precedentes en las ventas de chips de memoria, a medida que la construcción global de infraestructura de inteligencia artificial continúa acelerándose a un ritmo récord.
"Dado que los precios de los semiconductores siguen subiendo, se espera que el crecimiento de las exportaciones de Corea del Sur se mantenga sólido en el segundo y tercer trimestre", afirmó Jeong-Woo Park, economista de Nomura Holdings, en una nota. Park añadió que, si bien el aumento de los precios del petróleo también contribuyó al valor de las exportaciones, el crecimiento del sector de los chips refleja un aumento sustancial tanto en el precio como en el volumen.
En los primeros 20 días de mayo, las exportaciones totales ajustadas por días laborables subieron un 52,6% respecto al año anterior, según datos del Servicio de Aduanas de Corea. El crecimiento estuvo dominado por una explosión del 202,1% en los envíos de semiconductores. Las exportaciones de productos relacionados con la informática saltaron un 305,5%, mientras que los envíos a China y EE. UU. aumentaron un 96,5% y un 79,3%, respectivamente, lo que muestra una demanda generalizada. La nación registró un superávit comercial de 11.000 millones de dólares durante el período.
Las impresionantes cifras de exportación proporcionan un poderoso impulso para la cuarta economía más grande de Asia, pero también plantean un desafío complejo para su banco central. El auge está alimentando presiones inflacionarias que podrían obligar al Banco de Corea a reconsiderar su trayectoria política en su próxima reunión del 28 de mayo, la primera que presidirá el nuevo gobernador Shin Hyun Song.
El motor del actual auge exportador es el sector de los chips de memoria, donde los gigantes surcoreanos Samsung Electronics y SK Hynix son líderes mundiales. Las exportaciones de memoria de acceso aleatorio dinámico (DRAM), fundamental para el procesamiento de grandes modelos de IA, se dispararon un 498% interanual hasta los 11.500 millones de dólares en los primeros 20 días del mes.
El crecimiento refleja tanto el volumen como un aumento masivo de los precios. El precio unitario de los módulos DRAM saltó un 432% respecto al año anterior. La historia fue similar para otros componentes esenciales para el ecosistema de la IA. Las exportaciones de flash NAND crecieron un 178%, mientras que los envíos de unidades de estado sólido (SSD) utilizadas para el almacenamiento de datos en servidores aumentaron un 452% interanual. El auge ha generado beneficios masivos; Samsung informó recientemente de un salto de casi el 750% en el beneficio operativo del primer trimestre. El intenso ambiente se vio resaltado por las recientes negociaciones laborales en Samsung, donde se evitó por poco una posible huelga mientras los trabajadores buscaban una mayor participación en los beneficios.
Si bien el crecimiento de las exportaciones liderado por los chips es una bendición para la economía —que se expandió un 1,7% en el primer trimestre, su ritmo más rápido desde 2020—, conlleva efectos secundarios significativos. El aumento de los precios mundiales del petróleo y la debilidad del won coreano están elevando los costes de importación, avivando los temores de una inflación sostenida.
Esto coloca al Banco de Corea en una posición difícil. Incluso los miembros de la junta que antes eran "palomas" han señalado recientemente que los recortes de tipos son ahora poco probables. Citan el aumento de los riesgos de inflación, la aceleración de la deuda de los hogares y el repunte del mercado inmobiliario en Seúl como preocupaciones clave. La próxima reunión de política monetaria del 28 de mayo será seguida de cerca por los inversores para calibrar cómo planea el banco central equilibrar el apoyo al crecimiento económico con la necesidad urgente de contener la inflación. La decisión podría tener implicaciones significativas para el mercado de valores del país y la valoración de sus acciones de semiconductores de alto rendimiento.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
