Puntos clave
So-Young International Inc. (NASDAQ: SY) informó de un aumento del 45,6 % en los ingresos del primer trimestre hasta los 432,8 millones de RMB, impulsado por la rápida expansión de sus centros de tratamientos estéticos, aunque las pérdidas netas también aumentaron.
"Las capacidades operativas a gran escala y un marco de prestación uniforme se han convertido en el modo clave para que los principales actores logren un crecimiento de alta calidad", afirmó el presidente y director ejecutivo Xing Jin, enfatizando el cambio hacia operaciones estandarizadas en la industria de la estética médica en China.
Los ingresos de los servicios básicos de tratamientos estéticos de la empresa crecieron un 185,8 % interanual hasta los 282,4 millones de RMB. Sin embargo, la pérdida neta atribuible a So-Young se amplió a 49,2 millones de RMB, o 0,48 RMB por ADS, frente a los 33,1 millones de RMB del año anterior.
A pesar del fuerte crecimiento de la facturación, las acciones cayeron alrededor de un 4,5 % en las operaciones previas a la apertura tras el anuncio. La empresa proyectó que los ingresos por tratamientos estéticos del segundo trimestre crecerán entre un 102,6 % y un 119,5 %, una métrica clave para los inversores que observan si la estrategia de expansión de clínicas puede conducir a la rentabilidad.
El principal motor del aumento de los ingresos fue el negocio de centros estéticos de la empresa. Al 31 de marzo, So-Young operaba 54 clínicas, una adición neta de cinco durante el trimestre. Para el momento de la llamada de resultados, ese número había crecido a 59 centros en 17 ciudades.
Los ingresos por servicios de tratamientos estéticos alcanzaron los 282,4 millones de RMB, lo que representa más del 65 % de los ingresos totales. La empresa vio cómo las visitas de tratamiento verificadas saltaron un 172 % interanual hasta superar las 148.000. La dirección destacó la mejora de la economía unitaria, con 41 de sus centros alcanzando la rentabilidad y 48 generando un flujo de caja operativo positivo en el trimestre.
La expansión conllevó costes más altos. El coste de los ingresos aumentó un 65,8 % hasta los 251 millones de RMB, mientras que los gastos operativos totales subieron un 26,6 % hasta los 239,7 millones de RMB. Los gastos de ventas y marketing aumentaron un 33,7 %, reflejando un mayor gasto en branding y adquisición de usuarios para la creciente red de clínicas.
La ampliación de la pérdida neta a 49,2 millones de RMB, en comparación con los 33,1 millones de RMB del mismo periodo del año pasado, refleja la fuerte inversión para escalar el negocio. El efectivo y las inversiones a corto plazo de la empresa se situaron en 880 millones de RMB al 31 de marzo, por debajo de los 936,4 millones de RMB al cierre de 2025.
Para el segundo trimestre, So-Young espera unos ingresos por servicios de tratamientos estéticos de entre 307 millones y 317 millones de RMB. Las sólidas previsiones sugieren que la dirección confía en su estrategia de expansión, pero los inversores vigilarán de cerca si el enfoque en la escala puede traducirse en una reducción de las pérdidas en los próximos trimestres.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
