Conclusiones clave
La carrera por asegurar los chips de memoria esenciales para la inteligencia artificial ha llevado a los gigantes tecnológicos a proponer el pago de miles de millones por adelantado para garantizar capacidad de producción, un paso sin precedentes en la industria de semiconductores, históricamente cíclica.
SK Hynix Inc., el principal productor de memoria de gran ancho de banda (HBM) utilizada en aceleradores de IA, está recibiendo ofertas extraordinarias de grandes clientes para coinvertir en nuevas líneas de producción e incluso ayudar a comprar máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV) de ASML, según un informe de Reuters del 8 de mayo que cita seis fuentes familiarizadas con el asunto. El fabricante de chips, que mantiene una posición dominante en el mercado de HBM, ha agotado por completo su suministro para 2024 y 2025.
"Sea una propuesta u otra, básicamente no hay capacidad disponible en este momento", dijo una fuente a Reuters, destacando la gravedad de la escasez de suministro. "No hay ni siquiera una pequeña porción que pueda asignarse a un cliente específico".
Las propuestas incluyen la financiación de líneas de producción dedicadas a un solo cliente y la aportación de capital para el nuevo complejo de fábricas de 15.000 millones de dólares de SK Hynix en Yongin, Corea del Sur. Este enfoque supone una ruptura radical con el modelo tradicional de negociaciones de precios trimestrales de la industria y refleja la desesperación de empresas como Microsoft y Meta Platforms por asegurar el suministro del componente crítico. Microsoft ha dicho que sus gastos de capital podrían aumentar a 190.000 millones de dólares este año, con 25.000 millones atribuidos al aumento de los costes de los componentes.
Para SK Hynix, las propuestas de los clientes son un testimonio de su liderazgo en el mercado, pero también un dilema estratégico. Aceptar financiación directa podría encadenar a la empresa a acuerdos de suministro a largo plazo con precios más bajos, sacrificando el futuro poder de fijación de precios en un mercado definido por el rápido avance tecnológico. También se correría el riesgo de alienar a otros clientes importantes al parecer que se favorece a un desarrollador de IA sobre otro.
"No quieren apostar por un caballo en la carrera de la IA y descubrir que apostaron por el equivocado", señaló otra fuente.
En respuesta, SK Hynix y competidores como Samsung Electronics y Micron Technology están explorando nuevos contratos a largo plazo más vinculantes. Estos podrían incluir "mecanismos de rango de precios" que establezcan límites de precios anuales superiores e inferiores, o exigir a los clientes pagos anticipados del 30% al 40% para bloquear el suministro futuro.
El frenesí por asegurar el hardware llega en un momento en que el capital necesario para la construcción de la IA se enfrenta a un nuevo escrutinio. Aunque se prevé que los hiperescaladores gasten entre 600.000 y 720.000 millones de dólares en proyectos de capital en 2026, con tres cuartas partes destinadas a la IA, están surgiendo signos de tensión financiera.
Un informe reciente de The Information reveló que OpenAI podría ser incapaz de cerrar un tramo de financiación de 18.000 millones de dólares para su asociación de chips personalizados con Broadcom, un acuerdo fundamental para reducir su dependencia de Nvidia. Esto sigue a los informes de Oracle recaudando 18.000 millones de dólares en bonos para financiar sus propios compromisos de IA y un fuerte aumento en las cuentas por cobrar no pagadas de la propia Nvidia, que ahora se sitúan cerca de los 33.000 millones de dólares. Estos incidentes sugieren que, incluso para los actores más prominentes de la IA, los gastos de capital masivos son cada vez más difíciles de financiar, lo que podría atemperar el entorno de "cheque en blanco" del que disfrutan actualmente los fabricantes de chips.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
