El experto en metales preciosos Bill Holter ha emitido una severa advertencia sobre un inminente colapso crediticio, pronosticando que un déficit estructural de suministro de plata, exacerbado por la demanda masiva de la industria de la inteligencia artificial, podría impulsar los precios a entre 100 y 300 dólares por onza para 2026.
"El mercado de la plata ha estado en escasez estructural durante más de cinco años, con una brecha de suministro de 300 a 400 millones de onzas por año", dijo Holter en una entrevista el 5 de mayo con USA Watchdog, agregando que el crecimiento explosivo de la IA proporciona un nuevo y poderoso catalizador de demanda. "No hay inteligencia artificial sin plata... la demanda solo será mayor".
Los comentarios de Holter llegan cuando la relación deuda-PIB de EE. UU. cruza oficialmente el umbral del 100 por ciento, un desarrollo que él califica como la conversión de EE. UU. en una "república bananera". Señaló datos del COMEX que muestran que el interés abierto en los futuros de plata se ha desplomado a un mínimo de 15 años de menos de 100.000 contratos, lo que interpreta como que los operadores están abandonando el mercado de papel "manipulado" para asegurar el suministro físico directamente de los productores.
El pronóstico de un precio de la plata de tres dígitos cuenta con el respaldo de las principales instituciones financieras. "Bank of America salió a decir que creen que la plata estará entre 100 y 300 dólares para finales de 2026", señaló Holter. Esto se alinea con el tema más amplio de una fuga hacia activos reales en medio de lo que Holter describe como una crisis sistémica, con EE. UU. enfrentando no solo su deuda oficial de 31,27 billones de dólares, sino posibles obligaciones ocultas que empujan el total hacia los 200 billones de dólares.
La IA y la demanda industrial remodelan el panorama de la plata
El motor fundamental detrás de los objetivos de precios extremos es la colisión de la persistente escasez de suministro con un nuevo y potente vector de demanda. Durante años, el déficit de plata ha sido impulsado por una demanda industrial y de inversión que supera la producción minera y el reciclaje. Según Holter, el auge de los centros de datos de IA, donde la plata es un componente crítico en la electrónica y los circuitos de alta gama, añade una capa significativa de nuevo consumo que no ha sido totalmente valorada en el mercado.
Esta visión se refleja en los informes de mercado que destacan los casos de uso industrial, incluidos los fotovoltaicos, como pilares clave de la demanda de plata. El Silver Institute proyecta que la demanda industrial alcanzará un máximo histórico en 2024, representando más de la mitad del consumo total de plata.
Éxodo del COMEX y tensión en el mercado físico
Un punto de datos clave en la tesis de Holter es la drástica caída del interés abierto en el COMEX. Sostiene que esto refleja una pérdida de confianza en el mercado de derivados de papel y un movimiento estratégico de los grandes compradores para asegurar el metal físico. "La cola está dejando de mover al perro porque la cola se está evaporando", afirmó, sugiriendo que el descubrimiento de precios puede desplazarse de las bolsas de futuros hacia el mercado físico, donde el desequilibrio real entre oferta y demanda es más agudo.
Este posible desacoplamiento se produce mientras los bancos centrales a nivel mundial continúan añadiendo oro a sus reservas, señalando un movimiento más amplio de alejamiento de las monedas fiduciarias. Holter mencionó que la India, un mercado minorista clave, registró su mayor mes de importaciones de oro en marzo, subrayando la profunda demanda mundial de metales preciosos físicos como cobertura contra la devaluación de la moneda y el riesgo financiero sistémico. La crisis de los S&L de la década de 1980, en la que fracasaron más de 1.000 instituciones debido a préstamos especulativos, sirve como precedente histórico para el tipo de colapso impulsado por el crédito que Holter anticipa.
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