Las acciones de semiconductores caen un 12% en dos días por temores al gasto en IA

Las acciones de semiconductores han sufrido su peor venta masiva en dos días en un mes, mientras los inversores reevalúan si el auge del gasto en infraestructura de inteligencia artificial puede mantener su ritmo récord más allá de 2026.

El Índice de Semiconductores de la Bolsa de Filadelfia cayó hasta un 6% el jueves, extendiendo el descenso en dos días a aproximadamente un 12% — el más pronunciado desde principios de junio — ante las preocupaciones sobre la disciplina en el gasto en IA y las valoraciones extendidas que desencadenaron una toma de ganancias generalizada en el sector.

"El mercado se pregunta si todo este masivo gasto en IA realmente dará sus frutos, y eso ha generado nerviosismo después de una racha tan extraordinaria", declaró Eric Beiley, director ejecutivo de gestión patrimonial de Steward Partners, a Bloomberg.

La liquidación se extendió por toda la cadena de suministro de semiconductores. Los fabricantes de chips de memoria soportaron la peor parte: SK Hynix cayó un 9,2% en Seúl, Samsung Electronics bajó un 7,5% y Micron Technology cedió un 5,5% en Nueva York, encaminándose hacia un descenso semanal de más del 12%. La pérdida en dos días de SanDisk superó el 20%. En Japón, Kioxia Holdings se desplomó un 13,3%, Ibiden perdió un 7,9% y Murata Manufacturing cayó un 7,2%. El ETF de Semiconductores VanEck bajó un 4,5%, lastrado por una caída del 13,6% en Teradyne y un descenso del 11,5% en KLA.

El retroceso se produce después de que el Índice de Semiconductores de Filadelfia se disparara un 74% en el segundo trimestre — su mejor rendimiento trimestral registrado — y las acciones de semiconductores superaran al S&P 500 en 86 puntos porcentuales en el primer semestre. Con las valoraciones extendidas tras ese repunte, incluso cambios modestos en la tesis de inversión pueden desencadenar una rápida compresión de múltiplos. La pregunta para el segundo semestre es si el sector de la IA puede justificar los precios que ya ha alcanzado.

El giro en la nube de Meta intensifica la reevaluación

Los informes de que Meta Platforms está explorando un negocio de infraestructura en la nube para vender capacidad informática de IA avivaron las preocupaciones de que el gasto en IA a escala de hiperescala podría volverse más disciplinado. Las acciones de Meta subieron inicialmente casi un 9% el miércoles tras la noticia, pero el analista de JPMorgan, Doug Anmuth, advirtió a los clientes de que el capital en IA de la compañía se gastaría mejor en productos principales. "Preferiríamos con creces que Meta desarrolle productos centrales de IA, los apalanque sobre su base de aproximadamente 4 mil millones de usuarios y requiera una capacidad de cómputo masiva para su propia inferencia, en lugar de vender acceso a su infraestructura", escribió Anmuth. Meta cayó casi un 5% el jueves mientras los inversores procesaban esa advertencia.

Informes separados de que Apple está evaluando chips de memoria de proveedores chinos añadieron presión sobre los dominantes fabricantes de memoria de Corea del Sur, mientras que un informe de que OpenAI había discutido la venta de una participación del 5% al gobierno estadounidense añadió otra capa de incertidumbre a la dinámica de corto plazo del sector de la IA.

SK Hynix planea cotizar en EE.UU. mientras los fabricantes de chips buscan nuevos inversores

SK Hynix, una de las únicas tres empresas capaces de fabricar memoria de alto ancho de banda a escala junto con Micron y Samsung, está planeando un debut de ADR en EE.UU. que daría a los inversores estadounidenses acceso directo al mercado de chips de memoria para IA. La cotización ayudaría a financiar la continua expansión de la compañía, ya que se espera que el mercado de HBM crezca hasta aproximadamente 100 mil millones de dólares para 2028, según las estimaciones de Micron. La medida se produce en un momento en que los fabricantes de chips de memoria disfrutan de un poder de fijación de precios sin precedentes — los márgenes brutos de Micron alcanzaron el 84,9% en su último trimestre, superando incluso a Nvidia — pero también se enfrentan al riesgo estructural de que la oferta de memoria pueda alcanzar a la demanda, repitiendo los ciclos de auge y caída que históricamente han definido a la industria.

Para los inversores, la liquidación presenta una prueba de convicción. Las acciones de Micron se han disparado aproximadamente un 700% en el último año y superaron por primera vez una capitalización de mercado de un billón de dólares el mes pasado, mientras que SanDisk ha subido más de un 780% en lo que va del año. Nvidia, por el contrario, ha ganado apenas un poco más del 3% este año, convirtiéndose en uno de los valores con peor rendimiento dentro del índice de semiconductores, a pesar de reportar ingresos de 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. La divergencia sugiere que el mercado está rotando dentro del sector de la IA en lugar de abandonarlo, pero con el Índice de Semiconductores de Filadelfia saliendo de su mejor trimestre de la historia, el listón para una apreciación continua se ha elevado considerablemente. Si el sector puede recuperar su impulso en el segundo semestre dependerá de si el gasto en infraestructura de IA, que ha impulsado el repunte, puede continuar acelerándose.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.