La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. propuso el martes la reforma más significativa de las reglas de oferta pública en más de 20 años, una medida diseñada para simplificar la obtención de capital y reactivar el aletargado mercado de ofertas públicas iniciales (OPI).
"Las reformas tienen como objetivo revertir el declive a largo plazo en el número de empresas públicas reduciendo los costes de cumplimiento y simplificando la obtención de capital", dijeron funcionarios de la SEC durante una rueda de prensa el 19 de mayo.
El paquete integral permitiría a las empresas recién cotizadas utilizar inmediatamente los 'shelf registrations' (registros en estantería) para vender acciones, eliminaría el requisito actual de 75 millones de dólares de capitalización flotante para el proceso y elevaría a más del doble el umbral para los requisitos de información más estrictos, pasando de 700 millones de dólares a 2.000 millones de dólares de capitalización flotante.
Si se adoptan tras un periodo de consulta pública de 60 días, los cambios podrían reducir sustancialmente las barreras para que las empresas medianas y las compañías de sectores volátiles como el cripto coticen y obtengan capital en el mercado estadounidense.
Liberando el capital post-OPI
Uno de los cambios propuestos más significativos otorgaría a las empresas recién cotizadas acceso inmediato a los 'registros en estantería'. Este proceso permite a las empresas registrar previamente los valores y luego venderlos rápidamente cuando las condiciones del mercado son favorables, ofreciendo una flexibilidad crítica. Según las reglas actuales, las empresas deben esperar aproximadamente un año después de su OPI para utilizar esta herramienta. La propuesta también elimina el mínimo de 75 millones de dólares de capitalización flotante vinculado a estas ofertas sin restricciones.
Para las empresas en mercados dinámicos y a menudo volátiles, como el cripto, esta velocidad podría ser crucial. Compañías como Securitize, una firma de valores tokenizados vista como candidata a una OPI, podrían salir a bolsa y luego recurrir rápidamente a los mercados públicos de nuevo para financiar el crecimiento si la demanda de los inversores aumenta. La propuesta sigue a los recientes debuts o cotizaciones en el mercado estadounidense de empresas cripto como BitGo (BTGO), Circle (CRCL) y Bullish (BLSH).
Aligerando la carga de informes
La SEC también pretende reducir la carga regulatoria para un espectro más amplio de empresas públicas. El plan elevaría el umbral de capitalización flotante para el estatus de 'gran presentador acelerado' a 2.000 millones de dólares desde los 700 millones actuales. Esto significa que las empresas valoradas entre esos niveles evitarían las obligaciones de auditoría e información más estrictas y costosas de la SEC durante un periodo más largo.
Además, la propuesta exigiría que las empresas superen el nuevo umbral durante dos años consecutivos antes de que se apliquen los requisitos más estrictos, protegiéndolas de ser reclasificadas debido a la volatilidad del precio de las acciones a corto plazo. Los funcionarios de la SEC estiman que estos cambios ampliarían las facilidades regulatorias simplificadas, como reglas de comunicación más flexibles durante las ofertas, para cubrir aproximadamente al 75% de todas las empresas cotizadas, frente a solo el 36% actual.
La propuesta señala un posible cambio en la SEC hacia el fomento de la formación de capital tras años de un enfoque más centrado en la ejecución, particularmente hacia la industria de los activos digitales. Las reglas están ahora abiertas a comentarios públicos durante 60 días antes de que la comisión pueda avanzar hacia la adopción final.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
