Puntos clave:
Estados Unidos se encuentra al borde de un importante experimento regulatorio que podría permitir que versiones tokenizadas de acciones como Apple o Amazon se negocien en plataformas cripto sin el consentimiento de las empresas.
Se espera que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publique su "exención de innovación" para acciones tokenizadas tan pronto como esta semana, un nuevo marco que podría permitir la negociación de versiones digitales de acciones públicas con o sin el consentimiento del emisor, según personas familiarizadas con el asunto.
"Si terceros pueden tokenizar Apple o Amazon sin que el emisor esté en la mesa, no hay un límite teórico sobre cuántas envolturas de la misma empresa existen a la vez", dijo Brett Redfearn, presidente de la firma de tokenización Securitize y exdirector de la SEC. "Esto podría crear un nivel completamente nuevo de fragmentación del mercado".
La propuesta describe dos categorías: tokens emitidos con el respaldo de la empresa y tokens de "terceros" creados sin el consentimiento del emisor. Estos últimos, que se negociarían en plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi), han provocado el rechazo de grupos como la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) y Citadel Securities debido a preocupaciones sobre la protección del inversor.
La medida pondría a prueba si la negociación de acciones puede migrar a la infraestructura cripto fuera de las salvaguardas regulatorias tradicionales, fragmentando potencialmente la liquidez y creando incertidumbre sobre el valor de las acciones, al tiempo que acelera el impulso de Wall Street para adoptar la tecnología blockchain en el mercado global de acciones de 126 billones de dólares.
El plan de la SEC establece una distinción entre los tokens creados por o en nombre de una empresa y los creados por terceros no afiliados. Mientras que el primero es una extensión directa de las acciones existentes de una empresa hacia una nueva infraestructura, el segundo representa una nueva frontera. Estos tokens de terceros serían efectivamente derivados sintéticos, permitiendo la especulación sobre la dirección del precio de una acción en plataformas DeFi, un sector de 130.000 millones de dólares del mercado cripto conocido por sus protocolos automatizados y, en ocasiones, sus vulnerabilidades ante hackeos de alto perfil.
El impulso por la exención ha sido defendido por la comisionada de la SEC Hester Peirce, defensora desde hace mucho tiempo de un toque regulatorio más ligero en las criptomonedas, con el apoyo del presidente Paul Atkins. Sin embargo, el plan ha enfrentado disidencia interna de otros funcionarios y advertencias externas de expertos de la industria de valores. Citadel Securities y SIFMA han advertido que las exenciones amplias podrían debilitar las protecciones de conocimiento del cliente (KYC) y contra el lavado de dinero (AML) que son fundamentales para las salvaguardas tradicionales del mercado.
Incluso mientras surgen dudas regulatorias, los principales actores de las finanzas tradicionales no están esperando. La Bolsa de Valores de Nueva York está construyendo un espacio para activos tokenizados, y Nasdaq está diseñando un sistema para dar a las empresas más control sobre sus acciones tokenisées. Bullish, un intercambio cripto dirigido por un expresidente de la NYSE, adquirió recientemente al agente de transferencia Equiniti por 4.200 millones de dólares para integrar el registro de propiedad de acciones tradicional con la infraestructura de activos digitales.
Los defensores argumentan que la tokenización, una de las tendencias más candentes en el mundo cripto, puede hacer que los mercados sean más eficientes a través de una liquidación casi instantánea y una negociación las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Los avances se producen mientras el Comité Bancario del Senado impulsa la Ley de Claridad (Clarity Act), un proyecto de ley histórico destinado a establecer una estructura regulatoria más clara para los activos digitales, otorgando autoridad a la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) sobre gran parte de la industria cripto, mientras que la SEC supervisaría los valores digitales.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
