El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Paul Atkins, al cumplir su primer año, anunció una estrategia integral para reformar las regulaciones financieras, con el objetivo de poner fin a la "regulación mediante la aplicación" y establecer a los Estados Unidos como un centro criptográfico global.
"La SEC está volviendo a su misión principal de facilitar la formación de capital en lugar de actuar como un obstáculo imponente para los mercados", dijo Atkins en un discurso de apertura en el Economic Club de Washington, D.C., detallando su estrategia A-C-T (Advance, Clarify, Transform).
El plan incluye cambios importantes para los activos digitales y los fondos privados. Un nuevo marco de cinco partes para los tokens clasificará explícitamente los productos básicos digitales, coleccionables, herramientas y stablecoins como no valores, dejando solo los "valores digitales" bajo la jurisdicción completa de la SEC. Para reducir los costes de cumplimiento, la SEC también elevará el umbral de información obligatoria para los asesores de fondos privados a 1.000 millones de dólares en activos, un salto significativo desde los 150 millones actuales.
La visión de Atkins es ofrecer la "dosis mínima de regulación" necesaria para que los mercados funcionen, un giro radical respecto a los enfoques anteriores. Esta iniciativa pretende revertir una caída del 40 por ciento en el número de empresas públicas que cotizan en EE. UU. desde 1994, haciendo que las ofertas públicas sean más atractivas y aclarando el ambiguo terreno legal que ha sofocado la innovación cripto.
Escrutinio del crédito privado
Incluso mientras la SEC persigue la desregulación, Atkins confirmó que la comisión está "monitoreando de cerca las presiones emergentes" en el mercado de crédito privado de 3,5 billones de dólares. Reconoció que la opacidad, la valoración y la calidad crediticia son preocupaciones clave, especialmente después de que grandes gestores de activos como Blue Owl Capital y BlackRock limitaran recientemente los retiros ante un aumento de las solicitudes de reembolso.
"Permítanme ser claro en que la opacidad en este espacio puede ser un problema", afirmó Atkins, señalando que, si bien el objetivo es reducir las reglas innecesarias, la agencia sigue centrada en el riesgo sistémico y la protección de los inversores.
Guerra territorial entre estados y federación
El impulso por un marco federal claro llega en un momento en que los reguladores estatales han perseguido agresivamente el cumplimiento, creando un panorama de cumplimiento complicado. En un ejemplo destacado, la fiscal general de Nueva York, Letitia James, presentó recientemente demandas contra Coinbase y Gemini, alegando que sus mercados de predicción son operaciones de juego ilegales.
Esta batalla legal pone de relieve la "tierra de nadie regulatoria" que el plan de Atkins, desarrollado en coordinación con la CFTC, pretende eliminar. Al crear una "exención de innovación" federal para las empresas de criptomonedas, la SEC espera proporcionar una ventana de 12 a 36 meses para que las empresas desarrollen nuevos productos en cadena sin registro completo, fomentando la innovación dentro de un marco nacional estructurado y claro.
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