Conclusiones clave:
Samsung Electronics probablemente reportará un beneficio operativo de 86 billones de wones (56.350 millones de dólares) en el segundo trimestre, un aumento de 18 veces respecto al año anterior, impulsado por la demanda de memoria impulsada por la IA que elevó los precios de los chips.
"El mercado de memoria seguirá con una oferta insuficiente al menos hasta el próximo año, ya que la demanda de infraestructura de inferencia de IA continúa superando el crecimiento de la oferta", afirmaron los analistas de Nomura, pronosticando que los precios de la DRAM convencional subirán otro 24% y los de NAND un 25% en el tercer trimestre.
La estimación, basada en un SmartEstimate de LSEG de 30 analistas, marcaría el tercer trimestre consecutivo de beneficio operativo récord para Samsung. Citi Research indicó que los precios de venta promedio de DRAM aumentaron un 44% intertrimestral en el período de abril a junio, mientras que los precios de NAND subieron un 53%. Las acciones de Samsung han subido un 158% en lo que va de año, elevando la valoración de mercado de la compañía por encima del billón de dólares, junto a sus pares SK Hynix y Micron.
Los resultados son importantes para el índice KOSPI de Corea del Sur, donde Samsung es el componente de mayor peso por capitalización de mercado. Un resultado sólido podría reforzar la tesis alcista para las acciones coreanas, mientras que un fallo —potencialmente por provisiones para bonificaciones mayores a lo esperado que superen los 40 billones de wones— podría desencadenar una liquidación en la cadena de suministro tecnológica asiática en general.
La división de semiconductores de Samsung acordó recientemente un convenio salarial que destina el 10,5% de su beneficio operativo a bonificaciones especiales para los empleados de chips. Algunos analistas estiman que las provisiones acumuladas para bonificaciones podrían superar los 40 billones de wones, lo que convierte el momento del reconocimiento contable en una variable clave para el resultado neto del segundo trimestre.
El repunte de los precios de la memoria ha sido impulsado no solo por la memoria de alto ancho de banda utilizada en el entrenamiento de IA, sino también por los productos convencionales de DRAM y NAND, ya que los sistemas de IA agéntica requieren mayor capacidad de memoria y almacenamiento en servidores, señalaron los analistas. Samsung suministra chips de memoria a Nvidia, Google y Apple, lo que la posiciona para beneficiarse directamente del ciclo de inversión en IA.
Los trabajadores de la división de teléfonos inteligentes y electrónica de consumo de Samsung planean organizar una protesta el 16 de julio para manifestar su descontento por la disparidad en las bonificaciones, informó su sindicato. Se espera que los trabajadores no relacionados con chips reciban aproximadamente 6 millones de wones (3.900 dólares) en acciones propias para 2026, en comparación con hasta 600 millones de wones para los de la división de semiconductores, según la agencia de noticias Yonhap.
De cara al futuro, los analistas identifican cualquier desaceleración en el gasto en infraestructura de IA como el mayor riesgo. JPMorgan señaló que la memoria para IA representa aproximadamente el 52% del gasto de capital de los proveedores de servicios en la nube este año y podría superar el 70% el próximo año, lo que plantea interrogantes sobre la sostenibilidad.
La mejora de las perspectivas muestra que la dirección espera que la demanda de IA se mantenga sólida. Los inversores seguirán de cerca el informe de resultados completo de Samsung a finales de este mes para conocer los márgenes actualizados por segmento y las previsiones futuras.
Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
