El cierre del Estrecho de Ormuz, impulsado por el conflicto, está entregando un beneficio financiero masivo e inesperado a Rusia, incluso mientras paraliza las exportaciones de varios productores del Medio Oriente.
Se estima que el presupuesto federal de Rusia recibirá unos 9.000 millones de dólares en impuestos relacionados con el petróleo en abril, casi el doble que el mes anterior, ya que el bloqueo del Estrecho de Ormuz mantiene elevados los precios mundiales del crudo y redirige los flujos de energía.
"Si bien gran parte del mundo se enfrenta a un aumento de la inflación y daños económicos por la subida de los precios de la energía, para los productores de petróleo de Medio Oriente, el impacto ha dependido de su geografía", señaló un análisis reciente de Reuters, destacando la suerte dispar de los actores regionales.
El aumento de los ingresos sigue a un incremento mensual récord del 60 por ciento para el crudo Brent en marzo, después de que Irán cerrara la vía fluvial crítica, una ruta para aproximadamente una quinta parte del suministro mundial. El precio del crudo Urals, la referencia para el principal impuesto de extracción de minerales de Rusia, saltó un 73 por ciento de 44,59 dólares en febrero a 77 dólares por barril en marzo, significativamente por encima de la suposición de 59 dólares por barril en el presupuesto de Rusia para 2026.
Este aumento de ingresos proporciona un colchón crítico, aunque temporal, para las finanzas del Kremlin, que registraron un déficit de 4,58 billones de rublos en el primer trimestre, equivalente al 1,9 por ciento del PIB. Sin embargo, la longevidad de este beneficio está ligada directamente a la duración del conflicto, y cualquier desescalada está preparada para revertir rápidamente las ganancias, como se vio cuando los precios cayeron un 15 por ciento tras las noticias de un alto el fuego el miércoles.
Ganadores y perdedores determinados por la geografía
La crisis de Ormuz ha dividido drásticamente la suerte de los exportadores de petróleo. Mientras que Rusia se beneficia del acceso ininterrumpido a los mercados, las naciones que dependen del estrecho han sufrido pérdidas profundas. Según un análisis de Reuters de los datos de exportación de marzo, los ingresos petroleros nocionales de Irak cayeron un 76 por ciento a 1.730 millones de dólares, y los de Kuwait cayeron un 73 por ciento a 864 millones de dólares.
En contraste, los productores con rutas alternativas han capeado el temporal o incluso han obtenido beneficios. Arabia Saudita, utilizando su oleoducto Este-Oeste de 1.200 kilómetros hacia el Mar Rojo, vio aumentar sus ingresos un 4,3 por ciento. Los Emiratos Árabes Unidos han estado protegidos en parte por su oleoducto Habshan-Fujairah, aunque su valor de exportación aún cayó ligeramente.
Un beneficio frágil
A pesar de la afluencia de petrodólares, la situación fiscal de Rusia sigue siendo compleja. El déficit presupuestario del primer trimestre subraya las presiones económicas en curso. Además, Moscú enfrenta amenazas directas a su principal fuente de ingresos. Las fuerzas ucranianas han continuado lanzando ataques con drones dirigidos a las refinerías e infraestructura energética rusas, creando un riesgo persistente para la producción futura y la capacidad de exportación.
El mercado permanece en vilo, y los analistas advierten que la prima de riesgo geopolítico podría desaparecer tan rápido como apareció. "Tendría que suceder algo verdaderamente tremendo para que volviéramos a bajar de los 80 dólares por barril", dijo a Bloomberg Jason Schenker, presidente de Prestige Economics. Sin embargo, la fuerte venta masiva tras las conversaciones de alto el fuego muestra cuán sensibles son los precios a cualquier indicio de desescalada en Medio Oriente. Por ahora, Moscú está capitalizando la crisis, pero los cimientos de su nueva riqueza están lejos de ser estables.
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