Puntos clave:
Los minoristas estadounidenses están acelerando los envíos navideños hasta seis semanas para adelantarse a nuevos aranceles y recargos de combustible, comprimiendo una capacidad ya ajustada de portacontenedores y elevando los costos de flete.
Los minoristas de EE. UU. están adelantando las importaciones navideñas hasta seis semanas para evitar nuevos aranceles y el aumento de los recargos de combustible, lo que ha desatado una lucha por espacio en portacontenedores que ha elevado las tarifas spot de flete un 18% en cuatro semanas.
"Esta es la actividad de reservas de temporada alta más temprana que hemos visto en una década", afirmó John McCown, fundador de la firma de asesoría logística McCown Report. "Los minoristas están tratando los aranceles como una tormenta de la que pueden huir".
Las tarifas spot para un contenedor de 40 pies desde Shanghái a Los Ángeles han subido hasta unos $6,800, según el Índice Mundial de Contenedores de Drewry, mientras los importadores se adelantan a los aranceles estadounidenses que se espera alcancen el 25% sobre bienes de consumo como electrónica, ropa y juguetes. Los recargos de combustible, que añaden aproximadamente un 12% al costo total del transporte, han agravado la presión con el crudo Brent por encima de $74 por barril tras la reanudación de las cargas de Saudi Aramco en su terminal de Ras Tanura después de una pausa de cuatro meses.
El cronograma acelerado corre el riesgo de crear un vacío de demanda en el cuarto trimestre, al tiempo que aumenta los costos de mantenimiento de inventario para minoristas que ya operan con márgenes reducidos. Si la demanda de los consumidores se debilita durante la temporada navideña, las empresas que acumularon inventario podrían quedar con exceso de existencias y mayores gastos de almacenamiento, un escenario que amplificaría la presión sobre los márgenes derivada de los mayores costos de flete.
Los costos de envío se propagan por el sector logístico
El auge temprano de las importaciones ya se refleja en los resultados de las empresas de carga. FedEx Freight, la mayor empresa de carga fraccionada de América del Norte, reportó ingresos de $2,400 millones en su cuarto trimestre fiscal finalizado el 31 de mayo, un aumento del 4.8% frente al año anterior, impulsado en parte por los mayores recargos de combustible. Los ingresos por envío aumentaron un 11.5% hasta $415.22, incluso cuando los envíos diarios promedio cayeron un 5.9%, lo que refleja el poder de fijación de precios que ejercen las empresas de carga en un mercado con capacidad restringida. La compañía proyectó un crecimiento de ingresos del 4% al 6% para el período de transición de siete meses que finaliza el 31 de diciembre, con un ingreso operativo ajustado de entre $605 y $645 millones.
La dinámica refleja la crisis de la cadena de suministro de la era pandémica, cuando los minoristas apresuraban pedidos para evitar retrasos en los envíos y las tarifas de los contenedores se dispararon por encima de los $20,000. Si bien las tarifas spot actuales se mantienen muy por debajo de esos picos, la dirección del movimiento es la misma: la demanda anticipada crea un ciclo autoreforzante de precios al alza y capacidad más ajustada. Tras la ronda anterior de escalada arancelaria estadounidense en 2018 y 2019, el comercio bilateral entre EE. UU. y China cayó aproximadamente $50,000 millones en 12 meses, según datos de la Oficina del Censo.
El cronograma arancelario impulsa el comportamiento
Se espera que EE. UU. finalice el nuevo cronograma arancelario a finales de agosto, y que el gravamen del 25% sobre categorías selectas de consumo entre en vigor a partir del 1 de septiembre. Esto deja una ventana estrecha para que los importadores descarguen mercancías antes de la fecha límite, considerando tiempos de tránsito típicos de 18 a 25 días desde Asia hasta la Costa Oeste de EE. UU. Los minoristas que pierdan la ventana enfrentan una disyuntiva: absorber el costo arancelario y comprimir los márgenes, o trasladarlo al consumidor mediante precios más altos de cara a la temporada navideña.
La Federación Nacional de Minoristas ha estimado que los aranceles propuestos podrían añadir entre $8,000 y $12,000 millones en costos anuales para la industria. A modo de contexto, el arancel anterior del 25% sobre $250,000 millones en bienes chinos en 2019 redujo las importaciones estadounidenses desde China aproximadamente un 17% durante el año siguiente, y gran parte del déficit se desplazó hacia Vietnam, México y otros destinos de abastecimiento alternativos.
Perspectivas futuras
La ola temprana de importaciones podría distorsionar los patrones estacionales típicos. Si los minoristas completan la mayor parte de sus existencias navideñas para septiembre, la demanda de contenedores podría debilitarse en octubre y noviembre, lo que potencialmente reduciría las tarifas spot. Pero eso supone que no haya una nueva escalada arancelaria, un escenario que sigue siendo incierto mientras continúan las negociaciones comerciales.
Por ahora, el cálculo es claro: los importadores están pagando una prima por certidumbre. La pregunta es si esa prima se convertirá en la nueva base mientras la política arancelaria siga siendo incierta.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
