Una posible megafusión de belleza de 40.000 millones de dólares enfrenta nuevos vientos en contra mientras el pretendiente Estée Lauder asimila una advertencia de su objetivo, Puig, sobre la desaceleración del crecimiento y el impacto de la guerra en el Medio Oriente.
Una posible megafusión de belleza de 40.000 millones de dólares enfrenta nuevos vientos en contra mientras el pretendiente Estée Lauder asimila una advertencia de su objetivo, Puig, sobre la desaceleración del crecimiento y el impacto de la guerra en el Medio Oriente.
La propuesta de adquisición de Puig por parte de Estée Lauder se enfrenta a una nueva incertidumbre después de que el grupo de lujo español informara su crecimiento trimestral más lento desde la pandemia, lo que empaña las esperanzas de que un acuerdo pueda remodelar rápidamente el mercado mundial de la belleza. Según se informa, Estée Lauder está considerando una oferta de entre 18 y 19 euros por acción para las acciones de Clase B de Puig.
"Las conversaciones continúan, pero aún no se ha tomado una decisión final ni se ha llegado a ningún acuerdo", dijo el director ejecutivo de Puig, José Manuel Albesa, en una conferencia telefónica sobre resultados el martes, confirmando el estado de las negociaciones de fusión.
Si bien Puig mantuvo su perspectiva para todo el año, advirtió que la guerra en el Medio Oriente estaba afectando la demanda, un área de exposición particular ya que la compañía genera el 10 por ciento de sus ventas a través del comercio minorista de viajes (travel retail). La cautela llega mientras su rival L'Oréal informó su crecimiento de ventas trimestral más rápido en dos años, ampliando su ventaja competitiva.
Lo que está en juego es una fusión de 40.000 millones de dólares que podría darle a Estée Lauder el impulso que tanto necesita, elevando sus márgenes operativos de un 13,8 % a un estimado del 15,6 %. Sin embargo, el acuerdo tensaría un balance ya apalancado, con la deuda neta de Estée situándose en casi cinco veces el EBITDA anual, limitando su flexibilidad si la integración no cumple con las expectativas.
Estée Lauder ha tenido dificultades para seguir el ritmo del peso pesado francés L’Oréal, lastrada por las débiles ventas en China y una demanda desigual. La compañía se ha sentido atraída por la cartera de marcas de moda de Puig, como Charlotte Tilbury y Carolina Herrera, que son populares entre los consumidores más jóvenes y podrían proporcionar un nuevo motor de crecimiento.
Incluso combinadas, las ventas estimadas de la nueva entidad, de 20.600 millones de dólares, seguirían siendo menos de la mitad de los ingresos anuales de 51.600 millones de dólares de L’Oréal. La deuda neta del gigante francés es de apenas el 20 % de su EBITDA, lo que le otorga mucha más potencia financiera. Los inversores parecen cautelosos, con las acciones de Estée Lauder cayendo un 1 % desde que surgieron las primeras noticias sobre las conversaciones de fusión el 23 de marzo.
“Necesitan preservar lo que hace grande a cada empresa”, dijo el analista de TD Cowen, Oliver Chen, señalando la cartera de marcas de Estée y la fortaleza de Puig en la moda de lujo y las fragancias. El éxito de una posible fusión dependerá de una ejecución disciplinada y de la gestión de la alta carga de deuda.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
