A medida que el apetito de los inversores se desplaza de los escasos rendimientos de los dividendos hacia las recompras de acciones, ProShares lanza el S&P 500 Buyback Aristocrats ETF (BUYB), una estrategia en la que las empresas del S&P 500 han gastado más de 1 billón de dólares en el último año.
"Mientras que el pago de dividendos significa que los inversores reciben efectivo de inmediato, las recompras reducen el número de acciones de una empresa, lo que tiende a impulsar el precio de la acción y no genera facturas fiscales inmediatas para los inversores", escribió Ian Salisbury de Barron's.
El nuevo fondo, que se lanza este jueves con un ratio de gastos del 0,39%, seguirá un índice de igual ponderación de 68 acciones del S&P 500 que han reducido su número de acciones anualmente durante los últimos 10 años. Esta estrategia de "aristócratas de la recompra" tiene un rendimiento total hipotético a 10 años del 14,5% anual, superando ligeramente por debajo del 15,3% del S&P 500, pero con una exposición tecnológica significativamente menor, del 13% frente al 35% del índice.
Con el rendimiento de los dividendos del S&P 500 cerca de un mínimo histórico del 1%, BUYB ofrece un canal directo a una tendencia de asignación de capital corporativo que ha superado a los dividendos en más del 50%. El rendimiento del fondo será una prueba clave de si una estrategia de recompra sistemática puede superar consistentemente los enfoques tradicionales centrados en los dividendos, especialmente en un mercado dominado por unas pocas acciones tecnológicas de megacapitalización.
La preferencia por las recompras es evidente. Durante los 12 meses hasta el 30 de septiembre de 2025, las empresas del S&P 500 gastaron algo más de 1 billón de dólares en recompras de acciones, en comparación con los 665.000 millones de dólares en dividendos, según S&P Dow Jones Indices.
El índice subyacente del nuevo ETF tiene un gran peso en los sectores industrial (28%), financiero (24%) y de consumo discrecional (17%), ofreciendo un perfil sectorial diferente al del S&P 500, muy tecnológico. Entre los principales componentes se encuentran Qualcomm, Jabil y J.B. Hunt Transport Services.
ProShares no es ajeno a las estrategias de "aristócratas". Su popular ETF ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats (NOBL), de 11.000 millones de dólares, se dirige a empresas que han aumentado sus dividendos durante 25 años seguidos. Sin embargo, NOBL ha ofrecido un rendimiento total del 9,8% anual durante la última década, significativamente por debajo del rendimiento hipotético del nuevo índice de recompra.
Otras firmas también han destacado el poder de las recompras. El cofundador de Cambria Funds, Meb Faber, ha defendido durante mucho tiempo el "rendimiento para el accionista" (shareholder yield), que combina dividendos y recompras. El Cambria Shareholder Yield ETF (SYLD), de 935 millones de dólares, ha rendido un 13,2% anual de media durante la última década.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
