Los operadores de mercados de predicción Kalshi y Polymarket planean ofrecer futuros perpetuos de criptomonedas, ingresando a uno de los segmentos más grandes y volátiles del mercado de activos digitales, que vio cómo el volumen de operaciones nominal subió a 61,7 billones de dólares en 2025.
"Esta es una extensión de producto natural para los clientes existentes de Polymarket y Kalshi", dijo Owen Lau, analista de Clear Street. Dan Dolev, de Mizuho, caracterizó la estrategia como "un movimiento defensivo más que ofensivo", destinado a protegerse contra futuras disrupciones de las plataformas nativas de criptomonedas.
Los futuros perpetuos, conocidos como "perps", son contratos sin fecha de vencimiento que representan más del 70% de todo el volumen en los exchanges de criptomonedas centralizados, según datos de CoinGecko. Este volumen de operaciones representó un aumento del 29% respecto a 2024, superando con creces el crecimiento del 9% en el comercio de criptomonedas al contado durante el mismo período. La convergencia está alimentada por una superposición masiva de usuarios, demostrada por la asociación de Robinhood con Kalshi, que atrajo a más de 1 millón de clientes que negociaron 11 mil millones de contratos en 2025.
La expansión potencial pone a estas plataformas en competencia directa con gigantes de las criptomonedas como Coinbase y Robinhood, pero el principal desafío es navegar por los significativos riesgos regulatorios y de seguridad nacional. El movimiento tiene como objetivo traer al mercado interno productos que históricamente han florecido en exchanges extranjeros como Binance, en parte debido a la falta de vías regulatorias claras en los EE. UU.
Escrutinio regulatorio y de seguridad
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) ha señalado su intención de crear una vía para que se ofrezcan "verdaderos derivados perpetuos" a nivel nacional con las salvaguardias adecuadas. Sin embargo, la convergencia está atrayendo un intenso escrutinio. Una acusación reciente revelada en Nueva York alega que un sargento maestro de las Fuerzas Especiales del Ejército de EE. UU. utilizó inteligencia clasificada para obtener una ganancia de más de 409.000 dólares apostando por la captura de un líder extranjero a través de Polymarket. Este caso resalta los riesgos de seguridad nacional que plantean los contratos de eventos, donde personas con información privilegiada podrían filtrar información clasificada al apostar por resultados geopolíticos. Los expertos advierten que a medida que estos mercados crecen, aumenta el incentivo financiero para operar con información no pública, agravando el riesgo.
Panorama competitivo
A pesar del enorme tamaño del mercado, los analistas han restado importancia a la amenaza inmediata para los exchanges de criptomonedas establecidos. "Sería difícil pedirle a la gente de Coinbase, Binance o Robinhood que abandone su plataforma existente y se vaya a [ellos]", dijo Lau. El éxito de Kalshi y Polymarket dependerá en gran medida de cómo se estructuren los productos, particularmente en lo que respecta a los sistemas de desapalancamiento automático comunes en los lugares extranjeros, que han provocado cascadas de liquidación masivas y han hecho que los reguladores de EE. UU. sean cautelosos.
Si la CFTC y los operadores estadounidenses pueden lanzar con éxito estos productos sin el riesgo de liquidación en cascada, podría allanar el camino para la expansión a otras clases de activos. Lau señaló que llevar los contratos perpetuos al S&P 500, la energía o las acciones individuales "se convertirá en un fenómeno más interesante".
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
