El agravamiento de la crisis en Oriente Medio llevó a la libra esterlina a un mínimo de seis semanas frente al dólar estadounidense, mientras los inversores se refugian en la seguridad del billete verde ante el resurgimiento de los temores inflacionarios y un reposicionamiento alcista (hawkish) de la política de la Reserva Federal.
La libra esterlina cayó a 1,34 dólares frente al dólar estadounidense el miércoles, su nivel más bajo en seis semanas, ya que la escalada de la guerra en Irán provoca una huida significativa hacia activos refugio en los mercados globales. El conflicto ha impulsado los precios de la energía a nuevos máximos y ha reavivado las preocupaciones por la inflación, lo que ha llevado a los operadores a apostar por una Reserva Federal más agresiva y ha hecho subir el índice del dólar estadounidense más de un 1 por ciento en mayo.
"La incertidumbre sobre la duración de la guerra ha avivado los temores de inflación y ha provocado una venta masiva de bonos globales", señaló Carol Kong, estratega de divisas del Commonwealth Bank of Australia. "Seguimos esperando que el FOMC comience un ciclo de endurecimiento en diciembre".
La fortaleza del dólar fue generalizada; el euro alcanzó su nivel más bajo desde el 8 de abril, situándose en 1,16025 dólares. Las divisas sensibles al riesgo también retrocedieron, con el dólar australiano rondando un mínimo de cinco semanas en 0,7105 dólares. El repunte del dólar ha empujado al yen japonés de nuevo hacia el nivel de 160 por dólar, un umbral que anteriormente provocó la intervención de las autoridades niponas.
El impacto económico del conflicto ya se está sintiendo a nivel mundial. Las Naciones Unidas rebajaron su previsión de crecimiento del PIB mundial para 2026 al 2,5 por ciento, 0,2 puntos porcentuales por debajo de su proyección de enero. El informe citó los mayores costes energéticos, la debilidad del comercio y el endurecimiento de las condiciones financieras como principales vientos en contra, advirtiendo que la crisis amenaza con revertir los logros de desarrollo conseguidos con tanto esfuerzo y frenar el progreso hacia los objetivos de desarrollo sostenible.
Vuelve la inflación, la Fed se vuelve agresiva
El conflicto ha detenido de hecho la tendencia mundial a la desinflación que comenzó en 2023. Los futuros del crudo Brent se situaron en 110,46 dólares por barril, significativamente por encima de los niveles de preguerra, extendiéndose a través de las cadenas de suministro e incrementando los costes de producción. En las economías desarrolladas, se prevé ahora que la inflación aumente hasta el 2,9 por ciento en 2026, frente a una proyección anterior del 2,6 por ciento, según el último informe sobre la Situación Económica Mundial y las Perspectivas. El repunte es aún más pronunciado en las economías en desarrollo, donde se proyecta que la inflación se acelere del 4,2 al 5,2 por ciento.
Esto ha cambiado drásticamente las expectativas sobre los bancos centrales. Antes de la guerra, los mercados descontaban dos recortes de tipos de la Fed. Ahora, los operadores ven más de un 50 por ciento de posibilidades de una subida de tipos para diciembre, según la herramienta FedWatch del CME. Este ajuste alcista ha disparado los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., con el rendimiento de los bonos a 30 años alcanzando su nivel más alto desde 2007. Las próximas actas de la última reunión de la Fed serán analizadas minuciosamente en busca de más pistas sobre el pensamiento del banco central.
Un mundo sufriendo
Las consecuencias económicas no se distribuyen de forma equitativa. Mientras que Estados Unidos se ha mantenido relativamente resiliente, apoyado por una sólida demanda de los hogares, Europa está más expuesta debido a su fuerte dependencia de la energía importada. Se prevé que el crecimiento en la Unión Europea se ralentice hasta el 1,1 por ciento en 2026, por debajo del 1,5 por ciento de 2025, mientras que el Reino Unido se enfrenta a una moderación aún más profunda, pasando del 1,4 al 0,7 por ciento.
Las naciones en desarrollo se enfrentan a una crisis especialmente aguda. "El aumento de los costes de los préstamos y las renovadas presiones de flujo de capital corren el riesgo de profundizar las vulnerabilidades de la deuda y limitar los recursos disponibles para el desarrollo sostenible en un momento crítico", afirmó Li Junhua, Secretario General Adjunto de Asuntos Económicos y Sociales de las Naciones Unidas. El reajuste alcista de los tipos de interés en EE. UU. ya ha empujado a la rupia india y a la rupia indonesia a mínimos históricos. La crisis también está exacerbando la inseguridad alimentaria, ya que las interrupciones en el suministro de fertilizantes amenazan con reducir el rendimiento de las cosechas y elevar los precios de los alimentos.
Este artículo tiene fines puramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
