Deutsche Bank AG reiteró su calificación de 'Venta' sobre Pop Mart International Group Ltd., recortando su precio objetivo en un 11% a 140 dólares de Hong Kong y advirtiendo de un posible crecimiento negativo de los ingresos en 2026.
"El mercado exterior se está enfriando, el mercado nacional muestra fatiga", escribió la analista de Deutsche Bank Sammi Xu en un informe del 7 de mayo, pronosticando una desviación del 24% a la baja en el beneficio neto de consenso para 2026 si persisten las tendencias actuales.
El análisis bajista del banco contrasta fuertemente con el sentimiento reciente del mercado. La acción saltó casi un 7% el viernes después de que el famoso inversor Duan Yongping revelara que había rotado toda su posición en China Shenhua hacia Pop Mart, citando su confianza en el presidente Wang Ning. El nuevo precio objetivo de Deutsche Bank implica una caída de aproximadamente el 14% respecto al precio reciente de la acción de 162,2 HKD.
El núcleo de la tesis del banco se basa en una fuerte desaceleración secuencial. Proyecta que las ventas en el extranjero del primer trimestre cayeron un 27% respecto al trimestre anterior, lideradas por una caída del 41% en Europa, y ve signos de fatiga de la propiedad intelectual (IP), ya que las nuevas series de juguetes se negocian con descuentos en el mercado secundario.
El informe de Deutsche Bank pinta un panorama de cautela antes de la publicación de los datos operativos del primer trimestre de Pop Mart a mediados de mayo. La previsión de ingresos del banco para 2026 se redujo en un 14% a 36.500 millones de yuanes, con un beneficio neto ajustado fijado en 11.500 millones de yuanes.
La rebaja tiene su origen en la preocupación por el rendimiento tanto internacional como nacional. Si bien el crecimiento interanual en el extranjero puede parecer fuerte debido a una base baja a principios de 2025, el banco estima un descenso trimestral significativo. En el ámbito nacional, los analistas señalaron que los lanzamientos recientes de IP como "The Monsters x Sanrio" se están negociando con descuentos de hasta el 40% en los mercados secundarios, una señal de que el interés está disminuyendo.
El pesimismo institucional choca con una ola de entusiasmo minorista provocada por Duan Yongping. Conocido por su inversión en valor a largo plazo, la sonada compra y venta de opciones de venta por parte de Duan, equivalentes a una participación del 3%, proporcionó un poderoso catalizador para las acciones. Sus acciones han impulsado importantes flujos de entrada a través del Southbound Stock Connect.
Los inversores se centran ahora en cuatro áreas clave antes de la primera llamada trimestral de gestión de la empresa: la verdadera tendencia trimestral en los mercados extranjeros, los datos de ventas de abril y mayo, la orientación sobre los márgenes de beneficio operativo y el progreso del lanzamiento de la serie crítica "Labubu 4.0".
La divergencia entre el análisis fundamental del banco y el repunte impulsado por los inversores sitúa la próxima publicación de datos como una prueba clave para las acciones de Pop Mart. Los resultados probablemente determinarán si el pronóstico bajista de Deutsche Bank o la convicción alcista de Duan Yongping dictan el próximo gran movimiento del precio de las acciones.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
