Puntos clave
Las acciones de Pop Mart International Group (09992.HK) cayeron un 3,38 por ciento después de que la dirección proyectara una disminución de 0,5 puntos porcentuales en el margen bruto, citando el aumento de los costes de las materias primas.
"Afectados por el entorno macroeconómico internacional, los precios de materias primas como el PVC, los tejidos y el embalaje han subido en diversos grados", declaró la dirección durante la conferencia telefónica de actualización de negocio del primer trimestre de la empresa.
Se espera que los costes de las materias primas aumenten entre 3 y 5 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, dijo la empresa. La acción cerró a 157,4 HKD, retrocediendo desde un máximo de sesión de 171 HKD, con un volumen de negocio de 3.054 millones de HKD. Las ventas en corto representaron el 43,8 por ciento del volumen de negocio.
La advertencia sobre los márgenes amplifica las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad del crecimiento de Pop Mart, que ha dependido en gran medida de su popular serie de personajes Labubu en medio de señales de que la fiebre de los juguetes coleccionables se está enfriando. La acción ha retrocedido alrededor de un 50 por ciento desde su máximo de agosto de 2025, lo que refleja la ansiedad sobre la durabilidad de su IP principal.
Esta preocupación se ve acentuada por el hecho de que la familia de IP "The Monsters" de Labubu pasó a contribuir con el 38 por ciento de los ingresos totales en 2025, frente al 23 por ciento en 2024, según los informes de la empresa. Las recientes presiones de costes llevaron a UBS a recortar su previsión de beneficios para Pop Mart, aunque mantuvo un precio objetivo de 237,5 HKD. Otros analistas están divididos: HSBC redujo su previsión de crecimiento para 2026 por debajo del 24 por ciento, mientras que Citi Research mantiene una calificación de "Compra" con un objetivo de 415 HKD.
Pop Mart ha estado trabajando activamente para diversificar su cartera más allá de su personaje insignia. Las ventas de su IP Skullpanda se duplicaron con creces hasta alcanzar los 3.540 millones de HKD en 2025, mientras que las líneas Crybaby y Dimoo también experimentaron un crecimiento significativo. La empresa también está expandiendo su presencia global y entrando en el mundo del entretenimiento con una película de Labubu planeada en asociación con Sony Pictures.
Las presiones de costes añaden un nuevo obstáculo para una acción que ya ha bajado significativamente desde su máximo de 2025. Los inversores estarán atentos ahora a los resultados provisionales de agosto para comprobar si la diversificación de la IP puede compensar la ralentización del crecimiento de su marca principal.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
