Puntos clave:
Deutsche Bank degradó POP MART a Vender con un precio objetivo de 140 HKD, citando una caída del 5% en las ventas online de China en mayo — la primera disminución desde 2024.
"Los últimos datos confirman nuestro pronóstico anterior de que el mercado doméstico de POP MART enfrentaría una creciente presión en las ventas a partir del segundo trimestre", señalaron los analistas de Deutsche Bank en una nota fechada el 16 de junio.
Las ventas online de mayo cayeron un 5% interanual y un 14% intermensual, situándose un 25% por debajo de las ventas mensuales promedio del segundo semestre de 2025. El banco atribuyó la debilidad a un efecto de base más alto y a una disminución de la popularidad de las propiedades intelectuales (IP) en el mercado chino. El rendimiento de mayo marca un fuerte retroceso respecto a la sólida tendencia de crecimiento que POP MART había mantenido durante 2024 y 2025.
La degradación sitúa a POP MART entre las acciones de consumo más cortas cotizadas en Hong Kong, con un ratio de ventas en corto del 16,6% el 16 de junio. La acción cayó un 1,5% el día del informe, y el objetivo de 140 HKD implica un mayor descenso desde los niveles actuales. El índice Hang Seng ha bajado un 3,2% en lo que va del año, lo que añade vientos en contra para los valores discrecionales de consumo.
Desde principios de 2026, POP MART ha acelerado el lanzamiento de nuevos productos, lo que inicialmente impulsó las ventas. Pero el banco espera que se instale una "fatiga de tendencias" a medida que aumente la oferta de productos y se fortalezca el efecto base en el segundo trimestre. Deutsche Bank prevé un ciclo bajista más pronunciado tanto en China como en los mercados internacionales en la segunda mitad de 2026, ya que la expansión internacional enfrenta riesgos de saturación similares.
CICC, en una nota aparte, destacó el debut del personaje LABUBU de POP MART en la Copa Mundial como un impulsor de reconocimiento de marca y reiteró la acción como una de las mejores opciones del sector, ofreciendo una visión contrastante con la postura bajista de Deutsche Bank. La divergencia entre ambos bancos refleja la incertidumbre sobre si el modelo impulsado por IP de POP MART puede sostener su trayectoria de crecimiento a medida que se intensifica la competencia de otras marcas de juguetes y artículos de colección en China.
La calificación de Vender indica que el motor de crecimiento doméstico de POP MART podría estar estancándose tras años de expansión. Los inversores seguirán de cerca los datos de ventas online de junio y julio para confirmar si la caída de mayo marca el inicio de un ciclo bajista sostenido o una anomalía de un solo mes.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
