Puntos clave:
Pendle Finance bloqueó más de 100 millones de tokens PENDLE — aproximadamente el 36% del suministro total — después de reducir las emisiones de tokens en un 71% mediante un nuevo modelo de staking líquido introducido en enero.
"El cambio de vePENDLE a sPENDLE fue diseñado para alinear los incentivos sin obligar a los usuarios a realizar bloqueos de varios años", declaró el equipo de Pendle. El Módulo de Incentivos Algorítmicos (AIM, por sus siglas en inglés) del protocolo gestiona dinámicamente las emisiones de tokens y superó ampliamente su objetivo original de reducción del 30%.
El antiguo sistema vePENDLE bloqueaba solo alrededor del 20% del suministro, concentrando el poder de gobernanza en un grupo reducido mientras la mayoría de los tenedores podían vender libremente. El reemplazo, sPENDLE, introdujo un período de retiro de 14 días — lo suficientemente largo como para desalentar el farming especulativo, pero lo bastante corto para que los usuarios eviten compromisos de varios años. Desde el cambio, Pendle ha ejecutado recompras en mercado abierto por 1,96 millones de PENDLE y distribuido aproximadamente 1,5 millones de dólares en airdrops a los stakers. El suministro circulante se sitúa en aproximadamente 171 millones de tokens de un suministro total de 278 millones.
La contracción de la oferta — más tokens en stake y menos tokens nuevos emitidos — podría impulsar al alza el precio de PENDLE si la demanda se mantiene. Sin embargo, el modelo no ha sido sometido a pruebas de estrés en una recesión severa. Una ventana de retiro de 14 días proporciona cierto colchón, pero una salida coordinada durante un desplome del mercado podría generar una presión de venta en cascada. Los inversores deben observar si la participación en el staking continúa aumentando y si las recompras se financian con ingresos genuinos del protocolo en lugar de reducciones del tesoro.
Pendle opera en Ethereum y Arbitrum, ofreciendo a los usuarios un mercado para rendimientos futuros tokenizados. El paso del protocolo hacia sPENDLE refleja una tendencia más amplia en DeFi, donde los protocolos se están alejando de los modelos rígidos de votos bloqueados hacia mecanismos de staking más flexibles. Competidores como Curve Finance y Convex Finance han enfrentado desafíos similares con bajas tasas de participación en sus sistemas ve-token.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
